20220825-天风证券-通富微电-002156.SZ-22H1营收增速亮眼_先进封装多点布局收效显著_3页_773kb

报告摘要

通富微电（002156）总结

核心内容

通富微电（002156）在2022年上半年实现了营业总收入95.67亿元，同比增长34.95%，展现了强劲的营收增长。尽管归母净利润和扣非后归母净利润分别同比下降8.84%和14.23%，但扣除汇率波动影响后，归母净利润达到5.02亿元，同比增长25.42%。公司通过灵活调产和国际化布局，成功应对了半导体市场的结构性短缺，同时在先进封装技术方面取得了显著进展。

主要观点

营收增长显著：2022年上半年营收增速亮眼，达到34.95%，表明公司在市场中具备较强的竞争力和市场拓展能力。
客户结构优化：公司与多家国际国内知名企业如英飞凌、恩智浦、意法半导体、博世、比亚迪等建立了合作关系，拓展了在处理器、电源管理、电池管理等领域的市场份额。
5nm工艺能力提升：受益于AMD与台积电5nm订单，公司5nm投产进展顺利，预计AMD第四季度5nm总投片量将达2万片。公司已具备5nm工艺能力和认证，未来将助力AMD高端产品发展。
先进封装技术布局：公司积极布局Chiplet、FCBGA、扇出封装、2.5D/3D封装等技术，已为AMD提供Chiplet产品的规模化生产，并在多个技术领域取得突破性进展。
募投项目推进：公司拟募集不超过55亿元，用于多个高前景领域的封装测试项目，预计达产后每年新增营收38亿元，增强公司在高性能计算、5G等领域的竞争力。
股权激励计划：公司于2022年3月推出股权激励计划，授予1,120万份股票期权，以激励员工并提升公司竞争力。

关键信息

财务数据和估值

年份	营业收入（百万元）	增长率（%）	归母净利润（百万元）	增长率（%）	EPS（元/股）	市盈率（P/E）	市净率（P/B）	市销率（P/S）	EV/EBITDA
2020	10,768.70	30.27	338.43	1,668.04	0.25	74.50	2.63	2.34	12.54
2021	15,812.23	46.84	956.69	182.69	0.72	26.35	2.41	1.59	7.30
2022E	20,081.54	27.00	1,226.43	28.20	0.92	20.56	2.41	1.26	6.68
2023E	24,499.47	22.00	1,524.07	24.27	1.15	16.54	2.19	1.03	6.15
2024E	29,399.37	20.00	1,860.81	22.09	1.40	13.55	1.94	0.86	6.15