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化工品周报一：沥青

核心内容概览

本报告由东亚期货发布，时间为2025年3月14日，研究员为刘琛瑞，审核人为唐韵。报告分析了沥青市场的基本面情况，包括供应、需求、库存、价差及利润等方面，并结合图表数据对市场走势进行了评估。

基本面要点

供应情况

• 炼厂开工率：截至3月13日，国内83家主要炼厂开工率为30.3%，周环比下降0.1%。
• 周度产量：截至3月13日，周度产量为45.7万吨，周环比增长2.7%。
• 月度产量：2025年2月产量初步统计为190万吨，同比上升6.2%。

需求情况

• 月度表需：2024年12月表观需求初步统计为238万吨，同比下降9.8%。
• 年度表需：2024年表观需求为2846万吨，同比增长-16%。

库存情况

• 厂库库存率：截至3月14日，24家主要沥青厂库存率为31.6%，周环比上升1.4%。
• 社库库存率：截至3月14日，91家社会库存率为31.6%，周环比上升2.2%。

价差与利润

• 区域价差：华东地区价差为207，东北地区为387，山东地区为117，华南地区为87。
• 行业成本与毛利：截至3月14日，行业成本为3290元/吨，行业毛利为360元/吨。

主要观点

• 成本端偏弱：行业成本处于较低水平，对价格形成一定压制。
• 库存预期偏弱：社库和厂库均出现季节性累库，库存压力增大。
• 价格走势预期：在成本端偏弱和库存预期偏弱的双重影响下，价格预计将震荡运行。

关键信息

供应端

• 炼厂开工率小幅下降，但周度产量有所增长。
• 月度产量同比上升，显示供应端具备一定增长动力。

需求端

• 月度表需同比下降，年度表需也呈现负增长趋势，表明需求端承压。
• 需求疲软可能对价格形成下行压力。

库存端

• 厂库与社库库存率均环比上升，显示库存累积趋势明显。
• 季节性累库叠加预期偏弱，进一步加剧市场压力。

价差与利润

• 区域价差存在差异，东北地区价差最高，华南地区最低。
• 行业利润较低，显示市场整体盈利能力有限。

图表说明

• 供需图：展示了供应与需求的对比关系，有助于理解市场供需平衡状况。
• 库存图：分别呈现了厂库和社会库存的变化趋势，反映了市场库存压力。
• 价差图：展示了不同地区沥青价差情况，以及山东理论裂解价差的变化。
• 成本与毛利图：提供了行业成本和毛利的数据，有助于评估市场盈利空间。

服务信息

• 服务电话：

  • 问询电话：021-55275087
  • 投诉电话：021-55275065

• 研究分析服务：收集整理期货市场信息及经济数据，研究分析价格及其影响因素，制作并提供研究报告。

• 风险管理顾问服务：协助客户建立风险管理制度与操作流程，提供风险管理咨询与专项培训。

• 交易咨询服务：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。

总结

本报告全面分析了沥青市场在2025年3月14日的供需、库存、价差及利润情况，指出当前市场在成本端偏弱、库存季节性累库的背景下，价格预计将保持震荡走势。同时，提供了相关服务信息，便于投资者进一步获取市场分析与风险管理支持。