20181116-渤海证券-电力设备行业周报_国家电网在欧盟的首个电网EPC项目正式竣工_11页_756kb

报告摘要

国家电网在欧盟的首个电网 EPC 项目正式竣工总结

核心内容

国家电网在欧盟的首个电网EPC项目——“400kV/220kV/110kV科杰尼采变电站扩建及改造项目”于2018年11月8日正式竣工。该项目是平高集团在波兰中标的第三个EPC工程总包项目，标志着中国企业在欧洲电力工程市场的重要突破，对深化中欧电力领域产能合作具有重要意义。

主要观点

行业表现：近5个交易日，沪深300指数上涨0.92%，而电气设备（申万）指数上涨5.80%，跑赢沪深300指数4.88个百分点，其中风电设备涨幅居前。目前电气设备（申万）市盈率为24.22倍，相对沪深300的估值溢价率为128.1%，估值溢价率有所上升。
投资策略：下周给予行业“看好”评级。国务院办公厅印发的《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》为特高压项目的核准建设提供了更明确的政策支持，预计相关项目将如期推进，带动电力设备需求。建议投资者关注特高压领域优秀标的，如平高电气、许继电气和国电南瑞。同时，工控行业下游景气度有望回升，推荐汇川技术和麦格米特。海上风电进入快速发展期，建议关注金风科技和东方电缆。
行业要闻：
- 国家电网在欧盟的首个EPC项目竣工，意义重大。
- 南方电网优化电力营商环境，获得电力指数全球排名显著提升。
- 国家能源局征求《关于实行可再生能源电力配额制的通知》意见，推动可再生能源配额机制落地。
公司公告：
- 汇川技术获得政府补助，金额达5104.61万元，其中增值税即征即退补助占大部分。
- 璞泰来首次授予限制性股票，共向170名激励对象授予200.67万股，价格为22.59元/股。
- 特变电工向新特能源公司增资12.06亿元，用于3.6万吨/年高纯多晶硅产业升级项目和975MW内蒙古特高压外送风电项目建设。

关键信息

项目意义：科杰尼采项目是中国企业在欧盟完成的首个输变电工程总承包项目，对“一带一路”建设具有积极意义。
政策支持：国务院和国家发改委推动特高压输电工程，增强政策确定性。
市场表现：光伏产品价格本周有所下降，多晶硅价格下降1.23%，多晶硅片价格下降0.37%，单晶硅片价格保持不变。
投资建议：重点推荐特高压、工控及海上风电相关企业，如平高电气、许继电气、国电南瑞、汇川技术、麦格米特、金风科技和东方电缆。

风险提示

大盘整体下跌
政策落实不及预期
海上风电推进不及预期

行业与公司信息

行业评级：电力设备行业“看好”，新能源设备“中性”。
公司评级：重点推荐公司包括汇川技术、麦格米特、平高电气、许继电气、国电南瑞、金风科技和东方电缆，均被推荐为“增持”。

投资评级说明

公司评级：
- 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
- 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
- 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
- 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级：
- 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
- 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
- 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%