2025-05-18-Jefferies-国家电网2025年资本支出明细-专家电话会议要点_8页_115kb

国家电网2025年资本支出计划总额暂定约6600亿元人民币，同比增长7%，增速有望超过GDP。公司专家透露，资本支出调整通常在每年9、10月进行，但2024年提前三个月执行，以促进经济增长。2025年资本支出具体规划如下：

1. 超高压输电：计划投资80-90亿元，同比增长20%
2. 主网投资（不含超高压）：投资约150-160亿元，增长约4%
3. 电力配网：投资约260亿元，增速低于整体资本开支，与基数高及项目储备相关
4. 数字化建设：总投资40-60亿元，超过20-30%增速，占配网投资比例约为2-3%
5. 技术升级与创新：投资110-120亿元，增速为个位数

在过渡期间，新型储能设施将成为电网投资重头戏。此外，为推动节能减排，将加大对上下网、分布式能源的投入。当前超高压电网项目审批数量低于预期，分析认为宏观调控是主要原因。