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棉花期货日报总结

核心内容

本报告为2026年3月25日的棉花期货日报，由研究员游镇齐撰写。报告围绕棉花期货市场与现货市场表现、影响因素及未来行情展望进行分析，旨在为交易者提供市场动态与投资参考。

主要观点

1. 期货市场表现

• CF2605合约今日收盘价为15,340元/吨，较前一交易日上涨0.43%，呈现小幅上涨态势。
• 棉花期货价格在今日呈现区间震荡的走势。
• 成交量为35万手，持仓量为55万手，市场交投活跃度较高。

2. 现货市场情况

• 新疆现货价为15,500元/吨，山东现货价为15,300元/吨，河南现货价为15,200元/吨。
• 主产区现货价格相对稳定，优质棉源价格坚挺，显示出市场对高品质棉花的需求依然强劲。

3. 影响因素分析

供应端

• 新疆棉加工进入尾声，陈棉库存低位，供应偏紧。
• 2026/27年度新疆棉花种植面积结构性压减，预计供给将进一步收缩，对价格形成支撑。

需求端

• 下游纺织企业开机率回升，订单有所好转，内需逐步恢复。
• 正值“金三银四”传统旺季，纺织企业开工率处于高位，市场需求增强。

成本端

• 通胀预期增强，国际大宗商品价格上涨推升了农产品价格。
• 地缘政治风险加剧，霍尔木兹海峡航运受阻及主要产油国减产导致国际油价剧烈波动，能源价格上涨可能通过成本传导影响纺织产业链。

行情展望

短期趋势

• 棉花价格短期将维持震荡格局，供应端全球减产预期与需求端旺季效应共同作用，支撑价格走势。

上行风险

• 全球减产预期强化。
• 能源价格持续上涨，推高替代品成本。
• 下游需求超预期恢复。
• 地缘冲突加剧，进一步影响市场情绪与价格波动。

下行风险

• 国内库存压力加大，可能压制价格上行空间。
• 下游订单持续不足，需求端支撑减弱。
• 替代品价格大幅下跌，可能削弱棉花价格优势。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，本报告由国金期货有限责任公司制作。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 本报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，仅作为参考。
• 国金期货对报告内容及最终操作不作任何担保，不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担责任。
• 提醒交易者期市有风险，入市需谨慎。