20231121-金石期货-棉花_出口尚佳支撑美棉_郑棉弱势震荡格局_4页_689kb

棉花市场分析总结

本报告总结了棉花期货市场的最新情况，主要包括行情综述、宏观和行业要闻、数据图表分析以及交易策略建议。总体来说，短期内棉价预计维持区间震荡格局，主要受供应压力、进口需求和纺织需求疲软等因素影响。

期货价格走势

郑棉主力2401合约震荡走跌，当日收盘价较前一个交易日下跌0.83%，收于15565元/吨，隔夜ICE美棉主力合约微涨0.62%，报收8130美分/磅。美国棉花出口数据有所上升，支撑价格，但国内郑棉缺乏明确大趋势，呈现震荡盘整。

宏观和行业要闻

• 中国证监会就《衍生品交易监督管理办法》二次征求意见，加强期货市场监管。
• 新疆棉2023/24年度累计加工量达2792.6万吨，同比增幅43.5%，显示出供应端的强劲增长。
• 中国10月棉花进口29万吨，同比大幅增加16万吨；1-10月累计进口139万吨，同比减少12.7%，但进口棉纱累计增加35.2%。
• 种植端方面，籽棉价格稳定微跌，北疆机采棉收购价略高于南疆，成本增加；籽棉交售接近尾声。
• 库存数据：棉花工业库存环比增加33%，商业库存显著上升，供应压力加剧。

数据图表分析（基于Wind数据）

报告引用了多个图表，包括CZCE和ICE棉花期货价格走势、现货价格基差、1-5价差、纺织利润、棉花和棉纱进口利润、仓单数量及非商业持仓数据，但未提供具体数值。这些图表显示，进口利润增加可能对棉价形成下行压力，纺织利润亏损可能抑制需求。

分析及交易策略

国际方面，美棉价格起稳受美元回落提振，国内供应和进口棉压价，导致棉价短期内以区间震荡为主。纺织领域需求疲软，出口不佳，纺纱利润亏损，进口棉纱增加加剧市场不确定性。交易建议关注新棉收购价格变化，短期避免趋势性操作。

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