20150118-广发证券-A股量化监控周报_中期向上_无需恐慌_13页_1004kb

A股中期向上趋势分析总结

核心内容概览

本报告为广发证券发布的《中期向上 无需恐慌》A股量化监控周报，旨在分析当前市场表现、估值变化、情绪指标及GFTD模型信号，判断市场趋势并为投资者提供决策参考。整体观点是A股中期趋势向上，无需恐慌，认为市场短期调整不会改变长期走势。

主要观点

1. 市场结构表现

• 主要指数涨幅：本周中证100、中证200、沪深300、中证500、中证700、中证800等主要指数均上涨，涨幅集中在2.05%至2.54%之间。
• 行业表现：
  • 强度前五行业：计算机、传媒、银行、电力设备、家电。
  • 强度后五行业：有色金属、煤炭、交通运输、食品饮料、钢铁。

2. 市场估值趋势

• 风险溢价指数：国债收益率与EP标准化价差由-0.41%升至-0.23%，显示市场估值处于低位，但风险溢价指数仍接近历史低位。
• 指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均上涨，表明整体市场估值趋势向上。
• 行业估值：
  • 相对PE较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电。
  • 相对PE较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

3. 市场情绪分析

• 新高新低比例：新高比例由4.9%升至5.3%，新低比例由13.1%降至1.6%，显示市场情绪有所改善，多数个股处于上升趋势。
• 均线结构：多头排列减空头排列由7.9降至-4.2，表明市场涨跌结构趋于平稳。
• 基金仓位：普通股票型基金整体仓位由89.9%升至90.3%，偏股混合型基金仓位维持在82.9%，显示机构投资者信心有所增强。

4. GFTD模型信号

• 买入信号：上证指数于2014年10月31日发出买入信号，创业板指数于2015年1月12日发出买入信号，表明模型对主板和创业板均持看多态度。
• 模型历史表现：GFTD模型历史择时成功率为80%左右，具备一定参考价值，但市场波动存在不确定性，信号可能失效。

关键信息

1. 中期趋势判断

• 报告认为，A股中期向上趋势未变，即使出现短期调整，也只是回到3000~3100的震荡平台，无需恐慌。
• 对比历史情况（如2007年3月到530事件），当前市场涨幅较小，调整空间有限，不具备530事件的条件。

2. 情绪指标与市场行为

• 新高比例上升，新低比例下降，反映市场情绪逐步回暖。
• 均线结构指标下降，表明市场上涨稳健性有所减弱，但整体仍处于上升通道。

3. 模型与数据支持

• GFTD模型为基于模式识别的择时工具，发出买入信号后市场通常表现较好。
• 基金仓位测算误差平均为5.59%，具备一定的准确性，可用于判断市场趋势。

4. 风险提示

• 市场存在不确定性，模型信号可能失效，投资者应结合自身情况审慎决策。
• 报告仅发送给重点客户，不对外公开发布，具有一定的内部参考性质。

市场展望

• GFTD最新信号：仍看多主板上证指数，卖出计数为2，显示模型对市场仍持积极态度。
• 短期调整预期：市场可能进入3000~3100点的震荡平台，但中期趋势向上，应关注结构性机会。
• 情绪稳定：尽管监管层处罚两融引发市场恐慌情绪，但类530事件可能性较低，投资者应避免过度反应。

投资建议

• 关注行业配置：计算机、传媒、银行、电力设备、家电等强度前五行业具备较强上涨动力。
• 把握估值机会：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电等相对PE较低行业具备配置价值。
• 控制风险：短期市场可能面临回调压力，但中期趋势不变，建议保持定力，逢低布局。

附录说明

• 大单资金流向：基于高频数据计算，反映个股涨跌动力。
• 基金仓位测算方法：通过前十大重仓股及中证500指数加权计算，误差平均为5.59%。
• 新高新低比例指标：反映个股价格处于历史高位或低位的比例，用于判断市场情绪。
• 均线结构指标：通过多空排列计算，反映市场涨跌的稳健性。
• GFTD指标：基于修正TD指标的择时模型，用于判断市场买入或卖出时机。

联系方式

• 分析师：安宁宁（S0260512020003）
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    • 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
    • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
    • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
  • 邮政编码：
    • 广州市：510075
    • 深圳市：518026
    • 北京市：100045
    • 上海市：200120

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

免责声明

• 本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。
• 报告所载资料来源及观点被认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价。
• 投资者应结合自身情况独立判断，谨慎决策。