20241028-财通证券-顾家家居-603816.SH-Q3业绩短期承压_政策有望提振需求_3页_610kb

顾家家居(Q3 2024业绩分析及投资建议)

核心要点总结

顾家家居在2024年前三季度业绩出现大幅下滑，营收与净利润同比分别下降23.7%和94.9%。单看第三季度，公司实现营收4893亿元，同比下滑69.4%，归母净利润463亿元，同比下滑1992%。

分析师维持“增持”评级，预期公司2024-2026年归母净利润分别为190亿、215亿、244亿元，当前PE分别为14倍、13倍和11倍。

业绩下滑主要由内需疲弱导致，而外贸业务表现相对稳健。公司沙发和定制家具上半年收入分别同比增长14.24%和24.85%。尽管Q3毛利率下降39.6个百分点至29.8%，但公司加强了费用管理，期间费用率降至17.91%。

分析师认为，以旧换新政策和“金九银十”等消费节点将提振市场需求。顾家家居正积极推进“整家”转型和价值链国际化，并预计经营将逐步改善。

主要风险包括地产销售下滑、原材料价格上涨及品类拓展不及预期。

总结

顾家家居Q3业绩承压，内需疲弱是主因，外贸相对稳健。公司正积极应对市场变化，多项转型措施有望改善经营状况。分析师维持增持评级，维持原有盈利预测和估值水平。