20210517-开源证券-金融工程定期_北上南下资金行为画像_12页_1mb

金融工程研究团队总结（2021年5月17日）

核心内容概述

本报告由开源证券金融工程研究团队发布，重点分析了2021年5月北上与南下资金的行为画像，涵盖资金流向、行业配置、风格偏好及持仓变动等方面。报告还提供了相关研究报告的目录，以及风险提示和法律声明等内容。

主要观点

北上资金行为画像

• 长期净流入趋势不改：2021年3月以来，北上资金累计净流入约746亿元，较2020年同期有明显提升。
• 外资类型差异明显：外资银行持续净流入，累计约400亿元；外资券商则总体净流出，累计约76亿元。
• 行业配置差异：外资银行和券商均增持了钢铁、建筑材料等行业；同时减持了汽车、非银金融和食品饮料等行业。在电气设备、化工、家用电器等行业，外资出现了明显分歧。
• 指数偏好：外资在中证500和中证1000成分股上呈现持续稳定的净流入，但在沪深300指数上，5月之前为净流入，假期后转为净流出。
• 风格偏好：外资在成长风格个股上净流入较多，但在近期出现流出迹象；价值类个股则受到外资银行的持续净流入。
• 持仓变动：近一个月北上资金净加仓金额最高的为隆基股份（32.26亿元），净减仓金额最高的为中国平安（-61.17亿元）。科华生物为全体托管机构净增仓比例最高的个股（3.25%）。

南下资金行为画像

• 港股市场回调，但南向资金净流入：本周恒生指数和恒生港股通指数分别下跌2.04%和1.96%，但南向资金净流入约172.6亿港元。
• 净流入机构分布：港股通、港资机构和国际机构均呈现净流入，中资机构则略有净流出。
• 行业偏好差异：港股通净流入居前的行业为电子、传媒、纺织服装、化工、家用电器；净流出居前的行业为休闲服务、非银金融、交通运输、房地产、有色金属。
• 净流入个股：港股通净流入最高的前十只个股包括小米集团-W、腾讯控股、中国海洋石油、舜宇光学科技、李宁等。
• 收益表现：港股通、中资机构、港资机构、国际机构本周的收益分别为-2.6%、-2.7%、-2.8%、-3.0%。

关键信息

北上资金

• 累计净流入：2021年3月以来约746亿元，较2020年同期明显提升。
• 资金类型：外资银行为配置型资金，持续净流入；外资券商为交易型资金，总体净流出。
• 行业配置：
  • 增持：钢铁、建筑材料
  • 减持：汽车、非银金融、食品饮料
• 风格偏好：
  • 成长风格：外资银行为主力
  • 价值风格：外资银行稳定净流入
• 持仓变动：
  • 净加仓最高：隆基股份（32.26亿元）、东方财富（27.44亿元）、平安银行（20.97亿元）
  • 净减仓最高：中国平安（-61.17亿元）、三一重工（-15.96亿元）
  • 净增仓比例最高：科华生物（3.25%）、国瓷材料（4.78%）、泉峰汽车（3.37%）

南下资金

• 净流入总额：约172.6亿港元
• 市场表现：
  • 恒生指数下跌2.04%
  • 港股日均成交额1187亿港元，港股通成分股成交额1019亿港元
• 行业偏好：
  • 港股通净流入：电子、传媒、纺织服装、化工、家用电器
  • 港股通净流出：休闲服务、非银金融、交通运输、房地产、有色金属
• 净流入个股：
  • 港股通：小米集团-W、腾讯控股、中国海洋石油等
  • 港资机构：微创医疗、中银香港、ESR等
  • 国际机构：中国燃气、美团-W、福耀玻璃等

风险提示

• 模型局限性：报告基于历史数据，未来市场可能出现变化。
• 投资者适用性：本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。

附录：相关研究报告

• 《从托管机构细窥北向资金选股能力》（2020.9.23）
• 《北向资金行为视角下的行业轮动》（2020.10.28）
• 《北上资金高频数据的CTA潜力》（2020.11.14）
• 《从托管机构视角看南下资金行为》（2021.1.25）
• 《北上资金行业配置的双轮驱动力》（2021.2.23）