20210228-开源证券-金融工程定期_北上南下资金行为画像_11页_1mb

金融工程研究团队及资金行为分析总结

核心内容概述

本报告由开源证券金融工程研究团队发布，聚焦于2021年2月北上与南下资金的行为分析，涵盖资金流动趋势、行业偏好、指数配置及风格偏好的变化。报告还提供了北上资金持仓概览及南下资金收益估算，为投资者提供市场洞察与参考。

主要观点

北上资金行为画像

• 资金流动趋势：
  北上资金近三个月累积净流入约1120亿元，但近一周因A股调整出现净流出。

• 行业配置偏好：
  外资银行和外资券商均增持了有色金属、农林牧渔和传媒等行业，继续减持食品饮料行业。医药生物和电子行业出现外资分歧，外资券商净卖出，外资银行净买入。外资银行在电气设备行业仍保持净流入。

• 指数配置偏好：
  近一个月三大宽基指数（沪深300、中证500、中证1000）均呈现净流出，其中沪深300和中证1000流出幅度较大，中证500流出幅度相对较小。

• 风格偏好：
  北上资金在价值和成长风格上偏好差异不明显，但近一周在成长风格个股上净流出规模更大。外资银行在成长风格个股上减仓明显，外资券商在不同风格个股上净流入差异不显著。

南下资金行为画像

• 市场行情：
  受港府印花税上调及美债收益率上行影响，港股市场震荡，恒生指数和恒生港股通指数2月分别上涨了2.46%和2.09%。港股日均成交额下降，港股通净流入大幅放缓，且2月日度净流出达到历史最高水平。

• 资金净流入：
  2月南下资金净流入749.3亿港元，较1月下降明显。港股通净流入放缓，而中资机构和国际机构由净流出转为净流入。

• 行业偏好：

  • 港股通净流入居前的行业为传媒、通信、化工；
  • 净流出居前的行业为汽车、电子、电气设备；
  • 中资机构净流入居前的行业为交通运输、电子、非银金融；
  • 港资机构净流入居前的行业为汽车、电子、家用电器；
  • 国际机构净流入居前的行业为医药生物、轻工制造、家用电器。

• 个股偏好：
  港股通净流入最高的前十只个股包括腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、药明生物等；中资机构净流入居前的个股包括东方海外国际、美团-W等；国际机构净流入居前的个股包括比亚迪股份、海尔智家等。

北上资金持仓概览

• 存量持仓：
  沪深两市北上资金持仓占比最高的十只个股中，沪市由上海机场变为中科博达，深市索菲亚和国瓷材料继续位居前列。泰格医药外资持仓占比明显下滑。

• 增量持仓：
  近一个月北上资金净买入最多的是宁德时代（约81亿元），净卖出最多的是贵州茅台（约78亿元）和上海机场（约-35.1亿元）。

• 增仓比例：
  外资银行净增仓占比最高的个股为科博达（13.84%），外资券商净增仓占比最高的个股为顺络电子和拓斯达。

关键信息

北上资金

• 近三个月净流入约1120亿元，近一周净流出。
• 外资银行和外资券商在有色金属、农林牧渔、传媒等行业增持。
• 食品饮料行业被持续减持。
• 医药生物和电子行业出现外资分歧。
• 外资银行在电气设备行业净流入显著。
• 三大宽基指数均呈现净流出，中证500流出幅度较小。
• 成长风格个股近一周净流出规模较大，外资银行减仓明显。

南下资金

• 2月港股市场震荡，恒生指数和恒生港股通指数分别上涨2.46%和2.09%。
• 港股通净流入大幅放缓，中资机构和国际机构由净流出转为净流入。
• 港股通日度净流出达到历史最高水平。
• 2月港股通净流入居前的行业为传媒、通信、化工；净流出居前的行业为汽车、电子、电气设备。
• 中资机构收益率最高，港股通收益约0.1%居第四。

风险提示

• 模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。
• 报告适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
• 报告分析基于假设，估值方法及模型存在局限性，不保证证券价格或交易结果。

附录

• 团队成员：
  魏建榕（首席分析师）、张翔、傅开波、高鹏、苏俊豪、胡亮勇、王志豪。

• 研究报告：
  《从托管机构细窥北向资金选股能力》、《北向资金行为视角下的行业轮动》、《北上资金高频数据的CTA潜力》、《从托管机构视角看南下资金行为》。

• 图表目录：
  图1-图13展示了北上与南下资金的流动趋势、行业配置、风格偏好、持仓收益等关键数据。

• 免责声明：
  本报告仅供开源证券客户参考，不构成投资建议。投资者应结合自身情况审慎决策，并考虑咨询独立投资顾问。