20250826-国元国际控股-中资美元债周报_一级市场发行以城投行业为主_二级市场投资级优于高收益_12页_1mb

中资美元债周报（2025年8月26日）

一级市场情况

上周中资离岸债一级市场共发行9只债券，总规模约17.08亿美元，以城投行业为主。最大发行规模为招银国际发行的6亿美元债券。漳州圆山发展发行0.22亿美元债券，息票率7%，为本周最高定价债券。

二级市场表现

• 中资美元债指数（Bloomberg Barclays）本周上涨0.38%，投资级指数上涨0.41%，高收益指数上涨0.16%，显示投资级债券表现优于高收益债券。
• 二级市场各行业表现分化：材料和非必需消费板块领涨；地产和医疗保健板块领跌。行业内部债券收益率变动幅度较大。
• 评级方面，投资级债券整体上涨，高收益债券表现分化，BBB以下评级债券收益率均有所上升。

美国国债走势

本周美国国债收益率整体下行，10年期国债收益率下降6.23bps至4.2537%。美债收益率的变化反映了市场对未来经济走势的预期调整。

宏观要闻

• 美国制造业PMI数据回升，显示制造业活动增强。
• 美联储会议纪要表明多数决策者支持暂不降息。
• 美国钢铁和铝关税政策升温，影响范围广泛。
• 日本通胀数据创新高，核心CPI同比上涨3.1%。

风险提示

市场需关注美国经济政策变化、信用风险和房地产支持政策的效果，这些因素可能对中资美元债市场产生影响。

本期报告对中资美元债市场的基本情况进行了分析。