20260511-国元国际控股-中资美元债周报_一级市场发行量回升_二级市场小幅上涨_12页_1015kb

中资美元债周报总结

核心内容

上周中资美元债市场整体表现稳健，一级市场发行量回升，二级市场指数小幅上涨，反映出市场对中资企业债券的需求依旧强劲。同时，美国国债收益率呈现宽幅震荡，部分宏观数据与政策动向对市场情绪产生影响。

主要观点

一级市场发行情况

• 上周中资离岸债一级市场共发行9只债券，总规模约57.5亿美元。
• 香港特区政府是最大发行方，发行两笔合计120亿人民币的基础建设票据，息票率为2.6%和2.7%，最终认购金额达158亿人民币。
• 香港特区政府还发行了5亿美元基础建设票据（息票率4%）和7.5亿欧元绿色票据（息票率3%），均受到市场热烈认购。
• 中信建投国际发行了500万美元债券，息票率4%，为本周定价最高的债券之一。

二级市场表现

• 中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨0.22%，新兴市场美元债指数上涨0.41%。
• 投资级指数最新价报204.4103，周涨幅0.23%；高收益指数最新价报164.7647，周涨幅0.17%。
• 中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨0.21%，其中高收益回报指数涨幅最大，达0.38%。
• 行业表现分化，医疗保健和材料板块领涨，地产和科技板块领跌。

各行业收益率变动

• 医疗保健：收益率下行25.9bps
• 材料：收益率下行12.2bps
• 地产：收益率上行11.1Mbps
• 科技：收益率上行91.0bps

各评级收益率变动

• 投资级：A等级下行1.5bps，BBB等级下行5.1bps
• 高收益：BB等级上行45.9bps，DD+至NR等级上行3.1bps
• 无评级：收益率上行3.2Mbps

关键信息

美债收益率变化

• 美国2年期国债收益率上行0.71bps至3.8846%
• 10年期国债收益率下行1.57bps至4.3541%
• 1年期国债收益率上行2.17bps至3.7252%

宏观要闻

• 美国4月非农就业人数增加11.5万人，远超预期；失业率维持在4.3%
• 美国3月贸易逆差扩大至603亿美元，但低于预期
• 美国4月ISM服务业PMI降至53.6，为2023年3月以来最大降幅
• 美国3月新屋销售环比增长7.4%，为今年最快增速
• 美国3月工厂订单环比增长1.5%，为去年11月以来最大涨幅
• 美国5月消费者信心指数降至48.2，连续两个月创历史新低
• 全球债务规模达到近353万亿美元，创历史新高
• 澳洲联储宣布加息25个基点至4.35%，为年内第三次加息

债券市场热点事件

• 武汉天盈投资集团有限公司子公司未能按期兑付“20天乾02”本息，逾期规模达4.2亿元
• 四川蓝光发展股份有限公司触发投资者保护条款，债务融资工具构成实质性违约
• 上海世茂建设有限公司新增单笔逾期金额超1000万元的有息债务约14.99亿元

主体评级调整

• 国家电网、中银航空租赁、远东宏信、武汉光谷产投等公司评级有所调整，但评级展望均为稳定

风险提示

• 美国经济政策变动可能影响市场环境
• 超预期的信用风险事件可能蔓延
• 稳地产政策效果可能不及预期

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