20240729-国元国际控股-中资美元债周报_一级市场发行以金融行业为主_二级市场稳步上涨_12页_1mb

中资美元债周报分析总结

**一级市场发行：**上周中资美元债新发债券4只，总规模17亿美元，发债主体以金融行业为主。其中，中升控股发行6亿美元高级债券，息票率为5.98%，为本周最大发行且定价最高，最终认购倍数超45倍。发行包括交通银行香港分行、淮南建发控股集团等公司。

二级市场表现：

• 指数上涨： 上周中资美元债标杆指数（Bloomberg Barclays）涨0.26%，投资级和高收益指数涨幅分别为0.26%和0.32%。回报指数表现类似，高收益回报指数周涨达0.35%。
• **行业分化：**非必需消费和政府板块领涨；地产和能源板块领跌。如非必需消费板块收益率下行4.21bps，地产板块上扬24.57bps。
• **评级分布：**不同评级表现迥异：AB等级有所涨跌，高收益评级多下行，部分评级较低债券（如DD+至NR）涨幅较大。

宏观经济及市场动态：

• 美债利率下行： 美国短长期国债收益率全线一路下跌，录得自今年以来最低水平。
• 经济数据： 美国实际GDP表现强于预期、失业人数减少；制造业PMI在多个地区转弱；通胀压力有所缓解但核心PCE仍高于目标。
• 政策动作： 加拿大央行降息，中国政府加强地方财政支持平台企业（如甘电投、新奥股份、国银金租），中国债券收益率调整因环境变化。
• 行业动态： 新能源、通信、云计算等成长类产业数据显示同比增长强劲；国企效益稳定但收入增速缓慢。

风险提示： 新兴债务市场潜在风险上升，地产风险依然突出（多个地产企业风险事件），继续关注政策执行对市场的救助实际效果。

免责声明： 本报告不构成任何形式的投资建议及出价邀约。市场、评级、政策等因素的发生可能影响投资价值，请投资者自行独立审慎决策。