20220626-国盛证券-电力设备行业周报_异质结东风再起_宁德时代发布麒麟电池_16页_874kb

电力设备行业分析总结

核心内容

光伏行业

• 异质结技术进展：异质结电池及组件效率持续提升，隆基、华晟等企业刷新全球效率记录。
• 产业化推进：行业扩产计划规模较大，预计全年扩产体量在20~30GW，有望加速实现规模化量产。
• 推荐标的：赛伍技术、星云股份、隆基绿能、宁德时代、晶科能源、璞泰来、福斯特、亿纬锂能。
• 关键环节：
  • 多晶硅料和电池片龙头：通威股份
  • 组件龙头：隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能
  • 大硅片：双良节能、中环股份、晶盛机电
  • 逆变器龙头：阳光电源、锦浪科技、固德威
  • 光伏辅材：福斯特、福莱特、赛伍技术
  • 新技术布局：爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份

风电行业

• 海上风电招标：国电投启动10.5GW海上风电主机框架招标，三大主要海风装机区域释放采购需求，但中标容量需国电投竞配成功方可使用。
• 行业前景：国内海风平价项目开发热情高涨，经历过渡期后有望加速增长。
• 推荐标的：明阳智能、运达股份、金风科技、天顺风能、东方电缆、泰胜风能、大金重工、新强联、海力风电
• 边际利好：钢材价格回落带来短期业绩弹性，重点关注风机零部件环节（铸件、锻件）。
• 新技术布局：恒润股份、金盘科技

新能源汽车行业

• 宁德时代定增：450亿元定增落地，发行价较底价溢价20.71%，彰显市场对公司价值的认可。
• 麒麟电池发布：CTP3.0麒麟电池系统集成度创新高，体积利用率突破72%，系统能量密度达255Wh/kg，预计2023年量产，支持1000km续航和4C快充。
• 推荐标的：宁德时代、璞泰来、容百科技、长远锂科、星云股份、恩捷股份、星源材质、蔚蓝锂芯
• 定增用途：用于福鼎、肇庆、江苏、车里湾基地新增产能及技术研发。

主要观点

• 光伏：异质结技术在效率和产业化方面取得突破，行业正加速跨越经济性瓶颈，实现规模化量产。推荐关注多晶硅料、组件、大硅片、逆变器及辅材等环节。
• 风电：海上风电招标热情高涨，行业静待项目开工修复。推荐关注主机厂商及受益于原材料价格回落的零部件企业。
• 新能源车：宁德时代定增落地，麒麟电池技术领先，推动行业进一步发展。推荐关注其核心产业链及新技术布局企业。

关键信息

• 异质结电池：隆基、华晟刷新效率记录，赛伍技术推出专用转光胶膜，提升组件效率。
• 海上风电：国电投招标10.5GW，中标厂商需配合竞配与技术优化。
• 麒麟电池：系统集成度高，体积利用率72%，支持4C快充，预计2023年量产。
• 定增融资：宁德时代融资450亿元，用于扩建产能和研发。
• 产业链价格：
  • 多晶硅片价格有所上调，N型硅片涨幅达5.6%。
  • 正极材料及电解液价格有所下降，磷酸铁锂价格下降明显。
  • 负极材料及隔膜价格也有一定下降趋势。

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期

重点标的