20250126-国盛证券-电力设备行业周报_分布式光伏发电开发建设管理办法_正式发布_宁德时代发布2024年业绩预告_17页_1mb

光伏:
《分布式光伏发电开发建设管理办法》正式发布，将分布式光伏分为自然人户用、非自然人户用、一般工商业和大型工商业四种类型。新规旨在规范分布式光伏就近消纳，提出建立配电网可开放容量预警机制，有望缓解消纳问题。此外，《管理办法》明确现有备案项目政策延续性，存量项目有望加快推进。分析师建议关注光伏产业链中硅料、玻璃环节（如协鑫科技、福莱特），以及技术变革带来的高效组件厂商（如隆基绿能、迈为股份）和主材龙头（晶澳科技、天合光能）。

风电&电网：
福建公布2025年海上风电重点项目清单，总容量约75GW，较2024年重点项目规模有大幅扩容，是福建海上风电爆发元年。江苏新一轮海风竞配结果落地，未来两年有望加速推进海上风电建设。2024年国内新增风电装机同比增幅5%，电网投资同比增幅19%，特高压设备等环迎来机遇，建议关注海缆（东方电缆、中天科技）、塔筒（天顺风能）、主机厂商（明阳智能、金风科技）及换流阀等核心部件龙头（许继电气、国电南瑞）。

氢能&储能：
全球最大绿色氢氨醇一体化项目首台风机已吊装，国内绿氢产业发展加速。储能市场维持高景气，2025年1月W3周系统报价区间约441-96元/Wh。建议关注具备出海能力的光储企业（宁德时代）、龙头设备商（阳光电源、上能电气）和氢气压缩机标的等。

新能源车：
宁德时代发布2024年业绩预告，归母净利预计同比上升111%-201%，全年营收同比增长-112%至-87%，尽管受原材料降价影响收入下滑，但技术优势和技术竞争力持续增强，市场份额超越预期。分析师看好其全球布局，推荐叠加海外需求共振的电池龙头（宁德时代、海外线缆龙头三星医疗、海兴电力）和光伏出海企业。

投资建议：
维持行业“增持”评级。建议关注分布式光伏政策落地带来价值重估红利（重点关注福斯特、协鑫科技；风电重点关注海缆、塔筒、主机厂商龙头；储能聚焦高景气度的宁德时代、科华数据、阳光电源；新能源车中麒麟电池、吉利银河L7HYBRID等。