20221127-华泰期货-铁矿石年报_受益于信心修复_以及消费回暖_年度维度铁矿整体向好_18页_1mb

铁矿石市场2022年回顾与2023年展望总结

核心内容

2022年铁矿石市场受多重因素影响，价格波动剧烈，全年整体表现疲软。2023年随着经济复苏预期增强、市场信心修复以及消费回暖，铁矿石市场整体向好，供需维持总体平衡。

主要观点

• 2022年行情回顾：

  • 铁矿石价格在年初因限产政策退出而稳步上涨，随后因发改委干预、疫情冲击及海外加息等因素回落。
  • 俄乌战争影响下，国际钢价上涨带动国内铁矿石价格回升，但钢厂持续亏损，市场情绪悲观。
  • 铁矿石价格进入震荡区间，波动率下降，市场趋于稳定。

• 2023年供需展望：

  • 供应端：全球铁矿供应总体稳定，澳大利亚和巴西进口量有望保持稳定，印度下调出口关税将带来约700万吨的进口增量，乌克兰短期内难以恢复供应。
  • 国内供应：基石计划虽已启动，但矿山建设周期长，2023年国产矿供应可能略有下降。
  • 需求端：国内粗钢消费预计小幅增长，废钢供应恢复将对铁矿石消费起到替代作用，减轻对铁矿石的依赖。
  • 库存端：全国钢厂进口矿库存降至历史低位，可用天数仅20天，叠加春节补库需求，短期价格向上的风险值得关注。

关键信息

2023年供需预测

风险提示

• 俄乌战争的持续时间
• 国内疫情发展情况
• 房地产行业修复进度
• 海外政治因素变化

策略建议

• 2023年铁矿石市场整体向好，建议采取相对乐观的态度对待。
• 需关注春节前钢厂补库周期带来的短期价格上涨风险。
• 经济复苏程度和速度将决定全年铁矿石走势。

图表与数据来源

• 图1：2022年铁矿石主力合约走势（单位：元/吨）
• 图2：2022四大商品价格走势（单位：%）
• 图3：2022年铁矿石VIX走势（单位：%）
• 图4：全球铁矿年产量（单位：亿吨）
• 图5：澳大利亚铁矿进口量（单位：万吨）
• 图6：巴西铁矿进口量（单位：万吨）
• 图7：全球铁矿成本曲线（单位：美元/吨、百万吨）
• 图8：国产铁精粉产量（单位：万吨）
• 图9：国内基建投资与房地产投资同比增速（单位：%）
• 图10：中国铁矿消费量累计（单位：万吨）
• 图11：中国生铁产量累计（单位：万吨）
• 图12：中国制造业PMI及企业BCI指数（单位：%）
• 图13：全球粗钢消费累计同比（单位：%）
• 图14：全球主要经济体PMI走势（单位：%）
• 图15：全国109家钢厂废钢到货（单位：万吨）
• 图16：全国废钢社会库存合计（单位：万吨）
• 图17：铁矿石供给预判（单位：万吨）
• 图18：粗钢消费预判（单位：万吨）
• 图19：铁矿石港口库存预判（单位：万吨）
• 图20：全国247家钢厂进口矿总库存（单位：万吨）
• 图21：全国247家钢厂进口矿库消比（单位：%）

数据来源

• 钢联、华泰期货研究院
• 世界钢协
• wind
• 文化财经
• 国务院、发改委等官方机构

结语

2023年铁矿石市场将在经济复苏、消费回暖和供应稳定的基础上整体向好，但需密切关注短期库存低带来的价格波动风险。建议投资者保持乐观态度，合理布局，同时注意相关风险因素。