深度报告-20241213-万联证券-工业缝纫机行业深度报告_周期向上_需求复苏正当时_17页_1mb

工业缝纫机行业深度报告总结

行业核心观点

我国工业缝纫机行业已步入高质量发展阶段，经历2022-2023年的内需低迷与外需下行双重压力后，2024年呈现复苏迹象，行业处于周期向上阶段。

投资要点

1. 行业概况

   • 工业缝纫机产业链结构清晰，上游为原材料及零部件供应，中游为整机制造，下游广泛应用于服装、鞋帽、箱包等。
   • 市场规模持续增长，2022年达190亿元，2015-2022年CAGR为19.16%。
   • 典型周期为3-4年，2022-2023年为下行期，2024年开启复苏。

2. 需求分析

   • 内需：2024年纺织服装行业营收与利润指标全面转正，固定资产投资同比增长17.5%，主要厂商国内营收增速达42%-48%。
   • 外需：2024年5月起出口额同比高增，10月增长50.25%。东南亚、印度市场复苏，发达国家服装补库需求释放。

3. 竞争格局

   • 全球前三企业：日本重机（20%）、杰克股份（18%）、上工申贝（10%）。
   • 行业集中度高，龙头企业在技术、品牌和海外布局上优势突出。

4. 主要企业表现

   • 杰克股份：2024前三季度营收同比增长147.9%，净利润增长50.2%。
   • 大豪科技：2024前三季度营收同比增长35.63%，净利润增长68.93%。

投资建议

建议关注景气度回升相关的行业龙头，把握周期回暖带来的机会。

风险提示

• 行业竞争加剧、下游需求波动。
• 技术快速迭代、原材料价格波动、汇率风险等。