20230715-国金证券-鱼跃医疗-002223.SZ-二季度盈利能力快速提升_线上销售优势显著_4页_851kb

公司业绩与业务分析总结

业绩预告

• 2023年上半年：预计归母净利润1379~1497亿元，同比增长75%-90%；扣非净利润1152~1248亿元，同比增长80%-95%。
• 单季度表现：Q2归母净利润预计增长106%-142%，扣非净利润增长82%-120%，利润端实现翻倍以上增速。

业务亮点

1. 呼吸治疗解决方案业务增长强劲，为公司整体业务规模提升贡献主要动力。
2. 线上渠道表现优异：618期间全网销售额突破4亿，新增用户资产超6000万，跻身行业第一。
3. 新产品CT3（CGM）获证，具备临床优势，或推动国产品牌CGM市场放量。

竞争优势

• 改善的产品力与品牌力。
• 线上渠道规模持续扩张，医疗器械赛道占位优势。
• 三大核心业务（呼吸制氧、血糖及POCT、消毒感控）潜力突出。

风险提示

• 研发不达预期。
• 产品推广及市场拓展缓慢。
• 公司并购整合不及预期。
• 海外市场拓展不力。
• 商誉减值风险。

分析师展望

• 2023-2025年归母净利润预期分别为1952、2245、2643亿元，未来三年增长率分别为22%、15%、18%。
• 市盈率（PE）预测：现价对应PE为18、16、13倍，维持“买入”评级。
• 最新目标价：参考历史报告，维持市场一致看好。