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浙江鼎力公司快报分析（国投证券）

业绩表现与增长

浙江鼎力（603338SH）发布2024年三季报显示：

• 1-9月，公司营业收入达613亿美元，同比增长2935%，净利润146亿美元，同比增长1291%。
• 单Q3季度，营收227亿美元，同比暴增3837%，归母净利润63.6亿美元，同比**3772%**增长显著。

市场结构分析显示，国内市场受较大冲击，但出口表现亮眼，增速达21.33%。全球高空作业平台市场中，臂式产品增长尤为突出，行业需求分化明显。

全球战略与产品优势

驱动业绩大幅跑赢行业的主要因素包括：

1. 收购CMEC并表，显著增强了全球竞争力，北美市场开拓成效显著；
2. 公司“高端化 + 差异化”战略成效显现，臂式产品需求持续增长，强化了海外收入贡献；
3. 公司收入结构优化、盈利能力稳定，毛利率（36.16%）虽然季度波动但整体保持良好水平。

财务表现与盈利能力

• 毛利率：1-9月毛利率为36.16%，同比下滑15.1个百分点；但季度环比显著提升至37.6%，说明海外高附加值订单占比持续增加，贡献优质收入。
• 净利率：1-9月净利率虽同比下降至23.83%，但主要因主动节流费用控制，期间费用率优化、汇兑损失减少显著。
• 净利率同比基本持平得益于费用控制，环比提升则源自毛利率改善与结构优化。

展望未来三年，公司收入将持续扩展：2024年预计收入771亿元（**222%**增长率），2025年928亿元（**203%**增长率），2026年预期达1083亿元（166%增长率）。净利润同步增长121%、197%、188%，均保持在较高速度上。

评级与目标价格

国投证券维持公司买入-A评级，12个月目标价594元人民币，对应PE 估值显著支持。我们认为公司兼具较强成长性与卓越的海外扩张能力，同时具备较强的全球风险抵御能力。公司将受益于其“国际化 + 高端化”需求结构优化所带来的持续边际改进。

风险提示

报告建议投资者关注：

• 内需持续下行、出口增速放缓；
• 国际贸易摩擦加剧；
• 新产品拓展不及预期；
• 新产能释放爬坡不及预期。

业绩解析总结

总体来看，浙江鼎力得益于臂式产品为主的海外拓张成果，2024年三季度超额完成利润目标，未来三年仍保持高速增长预期。报告认为，公司具备显著成长性与全球化空间，维持“买入-A”评级。