20160919-招商证券-通信行业信息周报_2016年第37周_10G_PON规模商用在即_光通信持续景气_天宫二号成功发射_量子通信实验更进一步_15页_1mb_1mb

报告摘要

通信行业周报总结（2016年第37周）

核心内容

2016年9月19日，通信行业（申万）指数下跌3.37%，在28个子行业中涨幅排名第25。上证指数为3026点，通信行业总市值10954亿元，流通市值8088亿元，占比分别为2.3%和2.2%。本周重点推荐公司包括：鹏博士、烽火通信、南京熊猫、光迅科技、梅泰诺、东华测试、亨通光电、海能达、旋极信息、佳讯飞鸿、金信诺；建议关注：国睿科技、海立美达、菲利华。

主要观点

10G PON技术商用在即，光通信行业持续景气
- 中国联通在青岛完成了全球首个融合10G PON实验局，标志着10G PON进入全面部署阶段。
- 10G PON具备高带宽、长距离传输、兼容性强等优点，能有效满足未来每户100M-1G带宽需求。
- 10G PON成本预计下降至E/GPON的2倍以内，推动行业规模化发展。
- 重点推荐：烽火通信、光迅科技、亨通光电、中天科技、天孚通信、新易盛。
天宫二号成功发射，量子通信实验更进一步
- 天宫二号成功发射，标志着中国载人航天工程第二步第二阶段任务启动。
- 天宫二号将进行量子密钥分发实验，为构建天地一体化量子通信网络奠定基础。
- 建议关注：东华测试、佳讯飞鸿、海能达、凯乐科技、中天科技、新海宜。
日本软银将推出LoRaWAN物联网网络，国内NB-IoT技术将主导物联网市场
- 软银计划在日本推出LoRaWAN物联网网络，但NB-IoT因具备更好的开放性及兼容性，将成为国内物联网技术的主流。
- 建议关注：宜通世纪、东土科技、东华测试。
国家网络安全宣传周即将开幕，信息安全板块值得关注
- 宣传周将推动网络安全立法进程，网络信息安全产业有望迎来新一轮投入。
- 建议关注：海能达、烽火通信。

关键信息

行业热点点评

10G PON技术发展
- 中国联通、中国电信、中国移动均在推进10G PON部署。
- 10G PON具备高带宽、兼容性强、节能等优势，是未来3年唯一具备规模商用条件的千兆接入技术。
- 重点推荐：烽火通信、光迅科技、亨通光电、中天科技、天孚通信、新易盛。
天宫二号发射及量子通信发展
- 天宫二号将进行量子密钥分发实验，与神舟十一号对接，推动空间站建设。
- 量子通信因其“绝对安全性”在军事、金融、安全等领域具有重要应用前景。
日本软银推出LoRaWAN网络
- 软银计划推出基于LoRaWAN的物联网网络，但NB-IoT因具备开放性优势，将成为国内物联网发展的主要方向。
国家网络安全宣传周
- 2016年国家网络安全宣传周将于9月19日至25日举行，推动网络安全立法及产业发展。

重点公司财务指标

公司名称	股价（元）	15EPS	16EPS	17EPS	15PE	16PE	17PE	PB	评级
金信诺	28.0	0.34	0.73	0.98	82	38	29	13	强烈推荐-A
烽火通信	23.9	0.64	0.95	1.24	37	25	19	4	强烈推荐-A
旋极信息	22.2	0.22	0.93	1.20	102	24	19	19	强烈推荐-A
东土科技	17.8	0.17	0.35	0.51	104	51	35	7	强烈推荐-A
海能达	9.4	0.16	0.30	0.46	59	31	20	7	强烈推荐-A
航天发展	15.4	0.23	0.35	0.45	67	44	34	4	强烈推荐-A

行业新闻和重点公告

军工信息化
- 中俄“海上联合-2016”演习在南海举行。
- 中国-东盟卫星导航合作论坛在南宁举办。
- 北斗信息安全领域军民融合平台在长沙成立。
- 天宫二号成功发射，标志着中国载人航天进入新阶段。
运营商
- 中国电信与宁波市签署战略合作协议，展示通信创新成果。
- 中国移动作为智博会主办方之一，与宁波合作。
- 2016天翼账号开放合作大会在成都举办，发布新战略。
设备终端
- 高通成立半导体测试工厂。
- 中兴通讯展示智慧轨道解决方案。
- 浙大网新获法院批准重整计划。
- 合众思壮控股股东股份质押。
- 信威集团控股股东股份质押与解除质押。
- 硕贝德控股子公司获得专利证书。
- 吴通控股获得专利证书。
- 网宿科技控股股东减持股份。
云、信息安全、大数据
- 北京成立工业大数据创新中心。
- 厦门举办大数据金融论坛。
- 杭州打造NB-IoT智慧停车示范区。
- 百度开放云与国家开发银行共建金融创新实验室。

下周大事早知道

时间	事件	涉及主题
9月19日-25日	2016年国家网络安全宣传周	信息安全
9月19日	IT Operator 2016高峰论坛	云计算、大数据
9月22日	伊核问题国际调停“六方”外长讨论协议	军工信息化
9月23日	中日韩产业博览会	智能制造、电子信息产业
9月24日	中国科协年会	军民融合、军工信化、人工智能

风险提示

行业竞争加剧
政策推进低于预期
市场需求放缓

投资建议

短期推荐：关注10G PON技术商用、量子通信、NB-IoT物联网发展、网络安全政策推动等。
长期关注：具备核心技术能力、高成长性和低估值的公司。

分析师信息

王林：招商证券通信行业首席分析师，经济学博士，15年通信行业经验，6年证券行业经验。
周炎：招商证券通信行业高级分析师，理学硕士，3年运营商经验，5年证券研究经验。
余俊：招商证券通信行业分析师，工学硕士，7年民航管从业经验。

投资评级定义

公司短期评级：
- 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
- 中性：股价变动幅度介于±5%之间
- 回避：股价弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均
- B：公司长期竞争力与行业平均一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
- 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
- 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准