20230511-东方金诚-2023年4月境内地产债运行情况报告_4月地产债发行规模有所回落_二级市场整体表现平稳_7页_2mb

4月地产债发行规模环比下降262%，至43904亿元。国有房企发行规模显著下滑，同比降131%，环比降3195%，拉低整体发行规模；民营房企发行规模仅占12%左右。

地产债二级市场表现平稳，信用利差持续收窄：4月末信用利差为20256bp，较月初下降2346bp；民营地产债利差降至1000bp以下；交易活跃度有所提升，当月成交额环比增长683%，但价格异动频率减少，主要集中在公布违约或展期项目。

4月境内地产债到期规模51738亿元，净融资额-7834亿元，为首次转负，反映房企融资环境趋紧。

本月无新增违约主体，政府部门未新增对房企发行的债务违约情况；但楼市回暖不确定性仍然存在，房企经营压力和流动性风险持续上升。

投资信心不足，民营房企发债规模未恢复至下行周期前水平（2021年1-6月民企发行占比最高为56%）。

展望：销售回暖幅度减弱，5日高频数据日均成交套数为3906套，同比下降明显；应密切监控民营房企信用风险，特别关注大中型民营企业，因其对于行业信心与回暖具有显著影响。

前期数据显示，金科地产集团新增违约规模达9亿元；同时央企通过债务展期行为显示风险已出清趋势，但整体违约及展期现象并未完全消失。