20240711-东方金诚-2024年6月地产债运行情况报告_6月地产债发行规模维持低位_二级市场整体表现较为平稳_9页_2mb

2024年6月地产债运行情况总结

本报告基于2024年6月地产债市场数据，分析发行、融资、利率和风险状况。分析师指出，本月地产债发行规模保持低位，净融资额连续两个月为负，反映出市场融资环境紧张。

上半年，地产债发行规模较去年同期下降76%，国企占比超过九成，民企贡献占比同比下降16个百分点，导致整体净融资额亏损1363亿元。发行利率持续下行，累计累计下行超过100个基点，体现了房企信用增强和资产荒延续的影响。

6月单月，地产债发行规模环比增长10%，但同比下降109%，净融资缺口达801亿元。利差本月收窄386个基点至8632个基点，但下半月因市场预期调整而小幅走扩。二级市场交易活跃度下降，价格异动事件减少，显示市场波动降低。

境外地产债方面，1-6月发行规模约60亿美元，净融资缺口约222亿美元，本月香港房企发行232亿美元境外债，净融资缺口仍高。信用风险相对平稳，6月无新增违约或展期主体。

高频数据显示，6月前20天大中城市商品房成交套数日均同比下降17.3%，受益于“517”新政的刚需释放，但整体销售表现仍弱，主要受高房贷利率抑制。北京随后跟进新政，下调首付比例至20%并降低贷款利率，但预计楼市企稳难度较大。

展望下半年，若房贷利率通过降息或财税政策调整，楼市可能回暖，需关注政策落地效果。

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