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商品市场周报总结：2018年4月16日

核心内容

本周商品市场整体呈现分化态势，避险情绪推动贵金属和部分能源品价格上涨，而豆类和部分金属则出现下跌。以下是主要分析内容：

主要观点

1. 贵金属价格上涨

• 黄金与白银：本周贵金属全线上涨，COMEX黄金上涨0.79%，COMEX白银上涨1.37%；SHFE黄金微涨0.05%，SHFE白银涨跌幅为0.00%。现货黄金和白银分别上涨0.86%和1.36%。
• 上涨原因：主要由市场避险情绪引发，包括美俄关系恶化、美国国内政局不稳定、贸易战担忧以及美联储会议纪要偏鹰但未能抑制避险情绪。

2. 原油价格大涨

• 国际油价：NYMEX轻质原油、WTI原油和布油分别上涨8.69%、8.79%和8.23%。
• 上涨原因：地缘政治因素（美国打击叙利亚）和原油减产预期（沙特目标价80美元，OPEC减产计划）共同推动油价上涨。

3. 天然气价格上涨

• 上涨原因：需求量增加和供需矛盾（内生产量增速低于消费量增速）是主要驱动因素。

4. 豆类期货价格下跌

• 国内豆类：DCE豆一、豆粕和豆油分别下跌3.44%、4.95%和5.38%。
• 下跌原因：中国对美国大豆加征25%关税导致周一高开，但随着贸易战预期减弱，价格高位回落。

5. 农产品内外盘分化

• 内盘农产品：整体下跌，豆类、棕榈油、玉米等价格下滑。
• 外盘农产品：CBOT大豆上涨1.36%，小麦上涨2.51%。
• 玉米下跌：国内玉米下跌0.91%，因临储拍卖信息释放和生猪存栏下降影响需求。
• 棕榈油下跌：马来西亚产量超预期，库存高于预期，导致价格下行。

6. 化工品价格微涨

• 化工品整体：除甲醇外，其余化工品微涨，其中SHFE沥青上涨2.02%，SHFE橡胶上涨0.97%，CZCE PTA上涨0.96%。
• 甲醇下跌：CZCE甲醇下跌0.49%，主要因供需变化。

关键信息

1. 市场情绪驱动因素

• 避险情绪：美俄关系恶化、美国国内政局不稳（如特朗普与穆勒关系）、贸易战担忧。
• 地缘政治：美国对叙利亚的军事打击，引发市场对原油供应减少的担忧。
• 政策动向：中国扩大开放措施、中美贸易摩擦、美联储政策倾向。

2. 价格波动原因

• 黄金白银：避险情绪推动价格上涨，美元指数震荡下跌，黄金期价震荡上升。
• 原油：地缘政治和减产预期支撑价格上涨。
• 天然气：需求增长与供应不足导致价格上涨。
• 豆类：关税政策引发短期高开，但贸易战担忧缓解后价格回落。
• 玉米：国内供应和需求均受不利因素影响。
• 棕榈油：产量和库存超预期，价格承压。
• 化工品：成本支撑和市场情绪推动价格上涨，甲醇因供需变化下跌。

3. 市场数据

• 美国原油库存：上涨，显示短期供应压力。
• 中国玉米拍卖：临储玉米拍卖信息释放，导致价格下跌。
• 中美贸易摩擦：对大豆加征关税引发短期波动，但后期担忧减弱。

一周要闻

• 美国对叙军事打击：4月14日，特朗普宣布联合英法对叙利亚实施精准打击，局势升级。
• 博鳌亚洲论坛：中国国家主席习近平发表演讲，强调开放共赢和构建人类命运共同体。
• 中国扩大开放：国务院常务会议宣布抗癌药零关税、放宽外资持股比例等措施。
• 央行流动性管理：4月11日央行不开展公开市场操作，流动性维持高位。

分析师与研究助理信息

• 谭松：宏观经济分析师，东兴证券研究所，执业证书编号S1480510120016。
• 陈巧巧：会计学硕士，清华大学金融学学士，从事财务培训与信用债研究。
• 汤黎明：经济学博士，东兴证券研究所，参与多项宏观经济研究课题。
• 张怀志：经济学博士，研究方向为城镇化、空间经济，参与国家自然科学基金项目。

风险提示与免责声明

• 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 免责声明：报告内容基于公开信息，公司不保证信息的准确性和完整性，亦不承担因非授权使用或引用导致的风险。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，依据行业指数相对沪深300的表现。

总结

本周商品市场在避险情绪和地缘政治因素推动下，贵金属和能源品价格上涨，而豆类和部分金属价格下跌。农产品和化工品呈现分化趋势，受贸易政策、供需关系及市场预期影响显著。整体来看，市场情绪和政策动向是影响价格的关键因素，投资者需密切关注国际局势和国内政策变化以把握市场走势。