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林洋能源（601222）公司事件点评：业绩增长迅速，订单充足，储能加速交付

公司业绩亮点

2024年上半年，林洋能源实现营收3463亿元，同比增长786%；归母净利润599亿元，同比增长302%。毛利率为31.41%，净利率17.43%。第二季度虽然单季度营收同比下降11%，但环比增长显著，归母净利润环比增长747.4%，显示公司业绩快速恢复。

电表业务稳健增长，海外市场拓展迅速

电表产品收入达115亿元，同比增长117.5%，毛利率高达38.9%。国内方面，上半年中标国家电网和南方电网合计约644亿元项目，涉及智能电表及用电信息采集终端设备。海外市场方面，与国际表计龙头企业兰吉尔展开合作，并在波兰、沙特和印尼等国家获得多个订单，累计中标金额超过18亿元。

新能源业务进展

光伏电站建设规模扩大

截至2024年6月底，公司持有电站超过11GW，储备项目达4GW。上半年新增并网规模超200MW，开工及建设规模分别超过500MW和1200MW。

储能项目进展良好

控股子公司林洋储能已交付多个百兆瓦级储能项目，包括中广核如东200MW/400MWh共享储能项目、安徽无为100MW/200MWh共享储能项目等，并顺利推进山东、新疆等地超过1GWh的共享储能项目，储备资源超过6GWh。

投资评级与前景展望

预测2024年至2026年公司营收将达10079亿、13024亿、15662亿元，同比增长率分别为467%、292%、203%。归母净利润预期分别为1184亿、1421亿、1660亿元，增速分别为148%、200%、168%。

当前股价对应PE分别为115、96、82倍，华鑫证券维持“买入”评级。

风险提示

需关注海内外电网投资、光伏与储能业务拓展、海外经营及汇兑、行业竞争加剧、大盘系统性风险等多种因素变化影响。