20210702-天风证券-长电科技-600584.SH-21H1业绩预增表现亮眼_海内外客户全面开花_3页_757kb

长电科技（600584）总结

核心内容

长电科技（600584）在2021年上半年实现了显著的业绩增长，预计归属于上市公司股东的净利润为12.80亿元左右，同比增长249%。扣除非经常性损益后的净利润为9.10亿元左右，同比增长208%。这一业绩增长主要得益于国际和国内重点客户订单需求的强劲增长，以及公司通过成本管控、营运费用优化、产品结构调整等措施提升盈利能力。此外，公司出售全资子公司SJ SEMICONDUCTOR CORPORATION全部股权，进一步提升了净利润。

公司积极布局先进封装技术，覆盖晶圆级WLP、2.5D/3D、系统级（SiP）封装、高性能Flip Chip和引线互联等技术，具备行业领先的规模化量产能力。2020年，公司占据全球集成电路封测市场11.96%的份额，位列全球第三，国内处于龙头地位。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年上半年净利润预计达12.80亿元，同比增长249%；扣非净利润预计为9.10亿元，同比增长208%。
• 订单需求强劲：公司业绩增长主要来自于国内外重点客户订单需求的提升。
• 成本与费用管控有效：通过加强成本和营运费用管理，公司盈利能力显著提升。
• 技术优势明显：公司在多个关键应用领域拥有先进的封装技术，并实现规模化生产，能够为客户提供定制化解决方案。
• 全球布局：公司在中国、韩国和新加坡设有研发中心和生产基地，具备国际化的研发和生产能力。
• 研发投入持续增长：2020年研发投入为10.2亿元，同比增长5.24%，公司拥有3238项专利，其中发明专利2437项。
• 投资建议：维持“买入”评级，上调2021/2022年营收和净利润预测，预期EPS分别为1.13元/股和1.46元/股，2023年为1.87元/股。
• 估值指标改善：市盈率（P/E）从2020年的51.28下降至2021年的33.26，市净率（P/B）和市销率（P/S）也持续下降，表明估值趋于合理。

关键信息

财务预测

财务比率

风险提示

• 疫情发展不确定性：可能影响公司业务和盈利能力。
• 下游需求不及预期：可能对公司的业绩产生负面影响。
• 预告数据仅供参考：实际数据以中报为准。

投资建议

• 维持“买入”评级：基于公司良好的业绩表现和未来增长潜力。
• 业绩预期良好：公司预计在2021年三季度保持二季度的良好势头。
• 受益于产业发展：公司有望从“国产替代”和下游应用需求高增长中获益。

总结

长电科技凭借强大的技术实力和全球布局，在2021年上半年实现了显著的业绩增长，预计净利润同比增长249%。公司持续受益于行业高景气和下游应用需求增长，积极布局先进封装技术，推动盈利能力提升。财务指标显示公司成长能力、获利能力和估值指标均有所改善，具备良好的投资价值。然而，需关注疫情发展和下游需求变化等风险因素。