20250820-华通证券国际-中芯国际-00981.HK-中芯国际_产能利用率提升_但利润承压_5页_994kb

中芯国际（00981.HK）季度报告简要分析

财务表现

2025年第二季度，中芯国际财务表现出现明显分化。尽管实现22.09亿美元营收，同比增长16.2%，但归母净利润为1.32亿美元，同比下降19.5%，环比下滑29.5%。毛利率下降至20.4%，产能利用率则提升至92.5%。营收增长主要得益于产能扩张，而非终端产品价格提升。

主要业务与区域分布

消费电子与智能手机仍是公司核心收入贡献，合计占41.0%+25.2%。工业与汽车领域占比从8.1%升至10.6%，增长显著。营收结构上，中国市场贡献84.1%，为业绩支柱，海外业务中美国区占比达12.9%。

未来展望与投资风险

预计短期利润承压将持续，主要原因包括：新建产线高额折旧成本、原材料价格波动、市场竞争加剧以及研发投入压力。虽然国内需求旺盛与国产替代趋势提供增长支撑，但需警惕宏观经济波动与地缘政治风险。公司通过持续资本投入（Q2投入18.85亿美元）和研发（研发费用1.819亿美元）来强化成熟制程竞争力和市场地位。