20141201-安信证券-电子元器件_布局15年跨年品种_16页_832kb

报告摘要

电子行业2015年跨年品种布局分析总结

核心内容

2015年电子行业具备良好的基本面，主要逻辑包括业绩大幅增长、估值切换、创新持续以及产业逻辑从“去台湾化”转向“并台湾化”和“并国际化”。在跨年品种布局方面，建议关注低估值白马股、高增长子版块、新创新方向、军工电子及汽车电子等。

主要观点

白马电子回归：白马公司估值切换后，预计2015年可获得30%-50%的收益。公司如海康威视、大华股份、东方网力等已开始与互联网巨头合作，推动互联网转型。
产业逻辑转变：从“去台湾化”下的产业链重构逐步转向“并台湾化”和“并国际化”，为电子行业带来新的增长机会。
技术创新方向：
- 超硬镀膜：成本仅为蓝宝石的几十分之一，将成为智能终端主流技术，2.5D盖板是2015年主要趋势，利达光电具备核心专利，是全球镀膜龙头。
- 指纹识别+移动支付：苹果已形成完整支付系统，NFC+指纹识别模式有望成为主流，魅族MX4 Pro支持该技术，硕贝德是产业链最完整的公司，具备高弹性。
- 虚拟显示：作为深度社交创新方向，谷歌、Facebook、苹果、索尼等均有相关产品开发，联想明年将推出划时代显示产品，标志虚拟显示时代的到来。
- 传感器与智能控制：随着IOT时代的到来，传感器与智能控制将成为无处不在的技术，大立科技、硕贝德、晶方科技等在相关领域布局。
重点推荐公司：
- 军工电子：大立科技、中航光电、利达光电、振华科技。
- 汽车电子：长信科技、得润电子、正海磁材。
- 半导体行业：福星晓程、硕贝德、南大光电、晶方科技、长电科技、华天科技等。
- 消费电子：歌尔声学、欣旺达、利达光电、欧比特、天喻信息等。

关键信息

电子板块表现：2014年12月1日至11月30日，电子板块涨跌幅为3.03%，跑输沪深300指数5.69个百分点。年初以来累计上涨31.55%，跑赢沪深300指数11.00个百分点。
行业动态：
- Avago：芯片业务增长强劲，预计未来两到三年收入增长将超过行业水平，目标价为105美元。
- UBS：预计2015年全球半导体晶圆代工行业将回归竞争，上调TSMC至买入评级，下调SMIC至卖出评级。
- Morgan Stanley：关注中国宏观经济，尤其是欧洲市场增长疲软，预计2015年半导体行业将维持两位数增长。
科技新闻：
- 智能手机：三星、苹果、LG占据前三，华为、小米、联想进入前十，2014年全球手机出货量预计达12.19亿台。
- 平板电脑：iPad首次出现年比下滑，全球平板电脑出货量预计2015年将衰退11.8%。
- 可穿戴设备：Gartner预测2016年穿戴健身设备销售将达9130万件，苹果、三星等公司加大布局。
- 汽车电子：奥迪计划2017年推出全电动车型，丰田推出多项安全技术，日本显示器计划2018年在美国车载面板市场获得30%市占率。
- LED：晶电、亿光等公司积极开发不可见光应用，东芝加大功率半导体与白光LED研发。
- 智慧城市：神州信息收购中农信达进军智慧农村，京东云项目落地佛山，远景能源与新西兰合作打造智慧城市。