20210406-万联证券-银行行业周观点_预计短期流动性维持宽松_7页_675kb

银行行业周分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年4月6日当周银行行业的市场表现、流动性状况及行业动态，结合投资策略与市场预期，对银行板块的未来走势进行了展望。

主要观点

• 流动性预期：预计2021年二季度前后将面临债务集中到期，货币政策可能被动放松。4月或有新的中长期流动性投放。
• 市场表现：当周银行指数下跌0.11%，跑输沪深300指数2.57个百分点，排名30个一级行业第24位。但年初至今银行板块整体上涨9.17%，跑赢沪深300指数10.12个百分点，排名第3位。
• 个股表现：部分银行个股实现正收益，交通银行和平安银行涨幅居前。
• 利率变化：1月期、3月期理财产品收益率分别下跌5BP和3BP，而1年期产品收益率保持稳定。同业存单发行规模下降，但平均票面利率上升至2.96%。
• 行业展望：银行板块盈利向好，资产质量改善，整体估值合理，部分个股仍有上升空间。

关键信息

流动性与市场利率

• 央行当周通过公开市场操作净投放0亿元。
• 1月期理财产品收益率为3.40%，3月期为3.69%，1年期为3.70%。
• 同业存单实际发行规模为2601亿元，平均票面利率为2.96%，较前一周略有上升。

行业要闻

• 人民银行召开2021年金融稳定工作视频会议，强调风险处置的市场化、法治化原则，强化存款保险制度作用。
• 银行行业整体面临债务到期压力，流动性需求可能上升。

公司要闻

• 杭州银行：完成可转债优先配售，配售金额为6,351,049,000元，约占发行总量的42.34%。
• 交通银行：已发行300亿元人民币和28亿美元无固定期限资本债券，2021年拟继续发行不超过415亿元人民币无固定期限资本债券，已获得相关监管部门批准。

风险提示

• 疫情风险：若疫情持续，可能对银行资产质量造成负面影响。
• 利率下行：贷款利率大幅下行可能影响银行利润。
• 经济形势变化：整体经济走弱可能导致企业营收恶化，进而影响银行板块业绩。

投资建议

• 行业评级：同步大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间。
• 个股建议：部分个股仍有上升空间，建议关注盈利改善及估值合理的银行股。

投资评级标准

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

证券分析师承诺

• 报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师郭懿独立、客观撰写，未因本报告获得任何形式的补偿。

免责条款

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