20230205-南华期货-南华生猪周报_情绪想多_市场偏空_14页_1mb

南华生猪周报20230205总结

核心内容概述

本报告分析了2023年2月5日的生猪市场情况，指出当前市场情绪偏多，但实际市场走势偏空。主要围绕供应、需求、利润及饲料成本、进口、市场热点、观点、策略、风险等方面展开，为投资者提供短期市场判断和操作建议。

主要观点

供应端

• 节后出栏以中小病猪为主，导致出栏体重较节前下降。
• 一月实际出栏量超额完成计划，主要受猪病影响，二月计划出栏量环比增加3.47%。
• 标猪平均体重小幅上升，大猪养殖户仍保持观望，存栏体重偏高。
• 集团厂出栏稳步增加，供应端压力仍存。

需求端

• 冻品库容率上升，价格下跌促使屠宰企业分割入库。
• 猪粮比连续三周触及二级预警线，但尚未有收储行动。
• 二月处于节后需求淡季，终端消费以消化库存为主。

利润及饲料成本

• 自繁自养与外购仔猪利润继续亏损，饲料价格与节前基本持平。
• 亏损促使母猪淘汰，对供应形成长期影响。

进口情况

• 2022年12月猪肉进口量为20万吨，环比增加11.1%，同比增加20.1%。
• 2022年全年累计进口176万吨，同比大幅下降52.6%。
• 进口量增加对国内市场形成一定压力。

市场热点

• 开学季短期需求上升，可能对市场有所提振。

市场分析

期货与现货价格

• 生猪期货01合约收盘价19060元，周涨幅1.63%。
• 05合约收盘价15830元，周跌幅6.96%。
• 09合约收盘价18005元，周跌幅0.63%。
• 现货出栏均价下降明显，河南、湖南、辽宁、四川、广东等地周跌幅均在9%以上。
• 白条价格全国均价18.86元/公斤，周跌幅5.18%。

价差走势

• 1-5价差为3230元，较上周上涨1490元。
• 5-9价差为-2175元，较上周下跌1070元。
• 9-1价差为-1055元，较上周上涨1690元。
• 基差方面，河南-01为-3460元，河南-05为-230元，河南-09为-2405元。

屠宰端数据

• 屠宰头数为123970头，周涨幅113.45%。
• 屠宰开工率为23.16%，周涨幅227.70%。
• 屠宰均重为121.8公斤，周跌幅0.59公斤。
• 屠宰利润为46.74元/头，周跌幅6.82元，跌幅12.73%。

市场策略与风险提示

操作策略

• 03单边做空保守预计仍有500多点利润，激进目标为12500元。
• 尝试3-5、3-7的反套策略，关注近远月需求预期。

技术分析

• 短期反弹不会超过十日均线，14000元附近存在支撑。
• 下周或有所反弹，但反弹力度有限。

风险提示

• 新冠疫情变化形势：可能影响市场情绪及消费。
• 猪病情况：继续对供应和价格形成压力。

关键数据图表说明

• 全国与河南生猪出栏均价对比图：显示河南出栏价低于全国均价。
• 2016-2022年生猪出栏均价图：反映长期价格波动趋势。
• 前三级别白条价全国均价图：白条价持续下降，但跌幅较缓。
• 基差走势图：基差整体偏负，反映现货价格低于期货价格。
• 1-5与5-9价差走势图：价差波动较大，需关注市场供需变化。
• 9-1价差图：价差持续偏负，显示远月合约价格相对较低。
• 能繁母猪存栏量与滞后十月出栏价图：能繁母猪去化持续，可能影响未来供应。
• 近三年生猪出栏量图：出栏量呈现波动趋势，二月或进入由减转增的拐点。
• 进口数量图：猪肉进口量持续上升，对国内市场形成一定压力。
• 二三元能繁母猪存栏结构图：三元母猪占比上升，可能影响PSY（每头母猪年均产仔数）。
• 生猪存栏结构变化图：大猪存栏占比偏高，对市场压力仍存。
• 标肥价差图：标猪与肥猪价差变化反映市场供需关系。
• 仔猪与后备母猪均价图：仔猪价格回升，部分养殖户抄底意愿增强。
• 出栏均重与出栏均价图：出栏均重下降，但存栏体重偏高。
• 重点屠宰企业开工率图：节后开工率恢复较快，但整体仍偏低。
• 屠宰毛利润图：利润下降，反映市场需求疲软。
• 鲜销率与库容率图：鲜销率正常，库容率上升，反映冻品库存增加。

结论

当前生猪市场情绪偏多，但实际供需仍偏空，价格短期内难有明显上涨。供应端持续增加，需求端疲软，利润亏损促使母猪淘汰，进口量上升对国内市场形成压力。短期反弹力度有限，投资者可关注收储、二育抓猪及商业入库等政策动向，建议采取保守做空策略，同时关注技术支撑位14000元附近。市场风险主要来自疫情和猪病的不确定性。