20230507-太平洋-国茂股份-603915.SH-一季度业绩恢复增长_积极布局景气成长赛道_5页_1mb

公司业绩分析

核心亮点

• 业绩复苏：2022年受宏观经济影响，收入/利润大幅下滑；2023Q1业绩恢复增长，通用设备行业景气度回暖。
• 毛利率稳健：毛利率同比小幅提升，期间费用率同比下降，凸显成本控制能力。
• 战略布局：积极开发光伏跟踪支架、风电变桨偏航减速机及机器人谐波产品，推动新增长点。

盈利预测

• 收入与利润：预计2023-2025年营收及净利润年均增速超200%，PE逐步降至24倍以下。
• 估值提升：基于业绩高弹性，首次给予“买入”评级，目标市值支撑。

风险提示

• 外部风险：原材料价格波动、下游需求不及预期、宏观经济与贸易摩擦风险。
• 内部风险：新品推广不及预期及市场竞争加剧。

关键数据

• 2022年毛利率26.74%（同比-0.38pct），2023Q1毛利率27.17%（同比+1.96pct），研发投入持续提升。