20230915-国联证券-银行_降准缓解息差压力提振银行业绩增速_4页_278kb

总结：银行降准事件分析

• 行业事件：2023年9月15日，央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），释放流动性约6258.77亿元，金融机构加权平均存款准备金率下降至约74%。

• 当前流动性状况：银行间流动性紧张，金融机构超储率连续两个季度下滑，MLF利率与同业存单利率逼近，国有行和股份行的同业存单利率提升，显示中长期资金需求增加。

• 降准影响：降准缓解银行负债成本压力，改善计息负债成本率，提振净息差和净利润增速。预计可为上市银行节约利息支出超27亿元，净息差提升幅度达0.01PB-0.02PB，国有行和城农商行受益最大。

• 投资建议：维持“强于大市”评级，认为银行信贷投放空间打开，有望实现量价齐升，叠加经济复苏和地产风险缓释因素，基本面改善预期增强。

• 风险提示：经济复苏不及预期、资产质量恶化或贷款利率下行等可能削弱银行业绩。

• 关键数据：降准释放长期流动性，提供中长期支持，央行表态未再强调融资成本稳降，暗示银行利润维护转向。