> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年4月21日总结 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年4月21日发布的铝市场早报，从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个维度对铝市场进行了分析，并对近期利多与利空因素进行了梳理。 ## 主要观点 ### 市场整体趋势 - **基本面**：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到控制，供应即将达到天花板；同时，下游需求不强劲，房地产市场持续疲软，宏观情绪波动较大。整体基本面偏中性。 - **基差**：现货价格为24900元/吨，基差为-225元，显示现货贴水期货，对铝价偏空。 - **库存**：上期所铝库存较上周增加4022吨至478354吨，库存变化偏中性。 - **盘面**：收盘价收于20日均线上，且20日均线呈上升趋势，显示盘面偏多。 - **主力持仓**：主力净持仓为多头，且多头持仓减少，整体偏多。 - **预期**：碳中和政策将推动铝行业长期变革，对铝价形成利多支撑；短期市场呈现震荡偏强走势，需关注中东事件对市场的潜在影响。 ### 利多与利空因素 - **利多因素**： - 碳中和政策限制产能扩张，有利于行业长期健康发展。 - 俄乌地缘政治冲突导致俄铝供应受到扰动，可能对全球铝价形成支撑。 - **利空因素**： - 全球经济前景不乐观，高铝价可能压制下游消费。 - 铝材出口退税政策取消，影响出口需求。 ### 逻辑分析 - 当前市场处于**降息**与**需求疲软**之间的博弈状态，需关注宏观经济政策与实际需求变化对铝价的影响。 ## 关键信息汇总 ### 现货价格 - **昨日上海现货价格**：25,150.00元/吨，上涨70元。 - **今日上海现货价格**：24,900.00元/吨，下跌250元。 ### 库存情况 - **上期所铝库存（周）**：240,456吨，较上周减少26,028吨。 - **LME铝库存（日）**：386,250吨，较昨日减少2,600吨。 ### 供需平衡 - **2018-2025年中国铝供需平衡**（单位：万吨）： - 2018：-47.6 - 2019：-68.6 - 2020：+1.3 - 2021：-14.2 - 2022：-29.98 - 2023：-4.3 - 2024：+15 - 2025：+19.96 ## 图表说明 - **现货价格图**：展示昨日与今日上海现货价格走势。 - **期现价差图**：反映期货与现货之间的价差变化。 - **LME库存图**：展示LME铝库存的日变化情况。 - **SHFE库存图**：展示SHFE铝库存的周变化情况。 - **社会库存图**：展示社会库存的变化趋势。 - **氧化铝价格图**：展示氧化铝价格走势。 - **氧化铝库存图**：反映氧化铝库存变化。 - **铝棒库存图**：展示铝棒库存情况。 - **供需平衡图（WBMS）**：反映全球铝市场供需关系。 ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。 - 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，使用后果自负。 ## 结语 综合来看，铝市场在碳中和政策和地缘政治因素的推动下，长期走势偏多，但短期受全球经济疲软及政策调整影响，存在震荡偏强的可能。投资者需密切关注中东局势及宏观经济变化，合理评估风险与收益。