> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年4月27日总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，由祝森林撰写。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等方面对铝市场进行了分析，并结合近期利多与利空因素，对铝价走势进行了展望。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应端**：碳中和政策限制产能扩张，国内供应即将达到天花板。 - **需求端**：下游需求不强劲，房地产行业持续疲软。 - **宏观环境**：短期情绪波动较大，整体市场氛围偏中性。 ### 2. 基差与盘面 - **基差**：现货价格为24750元/吨，基差为-95元，贴水期货，整体中性。 - **盘面**：收盘价位于20日均线上，20日均线呈上升趋势，偏多信号。 ### 3. 库存情况 - **上期所库存**：较上周增加2265吨，达到480,169吨，中性。 - **LME库存**：今日库存为376,275吨，较昨日减少2550吨。 - **SHFE库存**：周库存为201,373吨，较上周减少39,083吨。 - **社会库存**：未提供具体数据，但整体库存变化对市场有一定影响。 ### 4. 主力持仓 - 主力净持仓为多头，且多头持仓有所减少，显示市场偏多情绪。 ### 5. 市场预期 - 长期来看，碳中和政策将推动铝行业变革，利好铝价。 - 短期走势震荡偏强，需关注中东地区事件对市场的潜在影响。 --- ## 近期利多与利空分析 ### 利多因素 - **碳中和政策**：限制产能扩张，有助于提升铝价长期支撑。 - **地缘政治**：俄乌冲突对俄铝供应造成扰动，间接推升铝价。 ### 利空因素 - **全球经济疲软**：高铝价可能抑制下游消费。 - **出口退税取消**：影响铝材出口，对需求形成压制。 --- ## 供需平衡分析 根据中国年度供需平衡表，铝市场在2018年至2025年间呈现以下趋势： - **产量**：逐年增长，2025年达到4392.25万吨。 - **净进口量**：整体保持正增长，2025年为223.98万吨。 - **表观消费量**：2025年为4621.1万吨，略有增长。 - **实际消费量**：2025年为4601.14万吨，略有下降。 - **供需平衡**：2025年供需平衡为+19.96万吨，表明市场呈现小幅供不应求状态。 --- ## 图表说明 - **现货价格**：图表显示昨日上海现货价格为24,760元/吨，今日价格为24,750元/吨，下跌10元。 - **期现价差**：图表反映期货与现货之间的价差变化。 - **LME库存**：图表显示LME铝库存变化情况。 - **SHFE库存**：图表反映上期所铝库存变化。 - **社会库存**：图表显示社会库存情况。 - **氧化铝价格**：图表展示氧化铝价格走势。 - **氧化铝库存**：图表反映氧化铝库存变化。 - **铝棒库存**：图表显示铝棒库存情况。 - **WBMS**：图表反映全球铝市场供需平衡情况。 --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改或传播。 - 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅作参考，不构成任何投资建议，投资者需自行判断。 --- ## 总结 综上所述，铝市场在2026年4月27日呈现震荡偏强的走势，受碳中和政策和地缘政治因素支撑。但需警惕全球经济疲软和出口退税取消带来的利空影响。长期来看，政策导向将推动铝价上涨，短期则需关注中东事件对市场的扰动。