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沪铝早报 - 大越期货

每日观点

铝：

1. 基本面：碳中和政策控制产能扩张，供给侧以扰动为主；下游需求不强劲，房地产行业延续疲软。宏观情绪有所好转。综合基本面中性偏弱。

2. 基差：现货报价20250元/吨，基差为95元/吨，现货升水期货，对期货价格构成一定支撑（偏多）。

3. 库存：上海期货交易所铝库存周内增幅收窄至1350吨，但总量仍处高位；进口窗口维持关闭状态，且硫酸供应紧张开始影响部分项目的氧化铝生产，电解铝产量或出现阶段性压缩预期（偏多）。LME库存维持86400吨水平，上海期货市场库存显著增加至20750吨。

4. 盘面：沪铝主力合约c2501收盘站稳20日均线，呈向上运行趋势（偏多）。

5. 主力持仓：主力多头持仓力量增强，净持仓维持较大规模（偏多）。

总结：短期来看，在政策限产、地缘政治干扰以及成本支撑等多重因素作用下，市场或维持偏强运行；但下方实际消费仍显偏弱，库存持续积累也构成一定压力。中长期维度下，碳中和的深化推进对行业既有重构效益也有成本约束，需密切关注经济复苏进程及国内实际消费弹性变化。

操作策略：根据上述分析，短期建议关注部分回调后的逢低布局机会，尤其在宏观有扰动或技术层面背离出现时可考虑轻仓建仓；中期则需贴合产业基本面，选择较为稳健的板块或品种介入。

请注意，衰退交易或与”双利好“对冲。

(免责声明)
本报告基于公开资料或实地调研资料，反映作者不同设想及分析方法，不构成任何投资操作建议。