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沪铝早报：基本面稳中偏多，短期或有上行空间

市场综述

交易员称，沪铝早盘震荡小幅回落，现报价在21360元/吨，日内波幅有限。隔夜国际金属市场强于大宗商品板块，沪铝跟随上行，早盘表现强势，随后回落整理。沪铝盘面最高触及21460元，最低至21160元，承压于实际需求支撑不足。

政策与市场动态

中国下调部分商品出口关税政策令市场情绪有所提振。多名分析师指出，此次关税下调主要针对高耗能产品，与铝行业无关，但反映出政策面的积极信号。境外市场方面，俄罗斯铝业遭西方制裁，或将提升市场对全球供应端压力的关注。国内7月份统计局数据未能验证市场预期，消费环比变化不大。

供需分析

下游消费微观数据尚未有实质性改善，铝棒库存仍维持高位，压铸、再生铝行业压力显得更加明显。但基本面保稳因素逐步显现，云南等地限电政策有望增加产量支撑价格。需求端则仍承压，不过国家近期稳增长政策频出，预计将起到一定缓冲作用。

技术面

沪铝主力2004合约震荡运行，周线MACD重回零轴上方，趋势线支撑偏强。国内LME市场库存减少释放利多，不过社会库存仍处于历史高位，部分港口保税区库存维持在80万吨上。昨日交易中，国内主力合约持仓量减少，波动性略有下降，不过总体趋势维持偏强格局。

总结

整体来看，沪铝基本面暂无发生方向性转变，供增需缩减的格局预计仍将延续。下游需求有限可能限制价格涨幅，但从基本面看存在一定支撑。前期节前补库和套保盘对市场起到一定托底作用，密切关注本周国内现货成交情况及库存变化。

投资策略

波段操作建议观望，短线交易者暂以21300元作为主要分界，逢低轻仓部署多单，严格设置止盈止损。投资者可关注进口窗口变化及新能源板块对铝型材需求带来的增量机会。