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冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的螺纹钢期货市场分析，发布日期为2026年4月21日。报告聚焦于螺纹钢期货市场近期走势，结合供需、库存、成本及宏观政策等多维度因素，对短期和中期市场趋势进行分析与预测。

二、市场行情回顾

1. 期货价格
   螺纹钢主力10合约周二持仓量增仓69119手，成交量较上一交易日缩量，为715710手。
   日均线显示，短期上破5日均线3143，30日均线和60日均线3140附近，表明短中期走势偏强。

2. 现货价格
   主流地区螺纹钢现货HRB400E 20mm报价为3260元/吨。

3. 基差情况
   期货贴水现货84元/吨，显示期货价格略低于现货市场。

三、基本面数据分析

1. 供需情况

• 供应端
  2026年4月16日当周，螺纹钢产量为213.14万吨，周环比下降2.45万吨，年同比减少16.08万吨。钢厂主动减产，供给压力明显下降，2026年产量为近三年同期最低水平。

• 需求端
  当周表需为238.38万吨，周环比增加9.24万吨，年同比减少35.43万吨。需求回暖不及预期，同比仍偏弱。

• 库存端
  社会库存为601.34万吨，周环比减少18.32万吨，库存大幅下降。钢厂库存为200.62万吨，周环比减少6.92万吨，总库存为801.96万吨，周环比减少25.24万吨。虽然库存去化明显，但同比仍偏高。

• 成本与利润
  钢价估值处于低位，地缘政治推高油价和航运成本，对大宗商品价格形成支撑。

2. 宏观环境

• 2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，提出“发行超长期特别国债1.3万亿元”、“安排地方政府专项债券4.4万亿元”、“实施适度宽松货币政策”等稳增长举措，增强了市场对基建与地产托底的预期，情绪面获得阶段性支撑。

四、驱动因素分析

偏多因素

• 产量同比大幅下降，供给端压力缓解。
• 库存持续去化，库销比改善，为钢价提供底部支撑。
• 宏观政策积极，市场情绪有所回暖。

偏空因素

• 终端需求同比偏弱，复苏不及预期。
• 总库存同比仍处于累库状态，库存压力未完全释放。
• 贸易商信心不足，限制钢价反弹空间。

五、短期观点总结

• 螺纹钢主力10合约短期震荡偏强，资金流入，多头力量强势。
• 日均线站上5日、30日和60日均线，显示短期和中期走势向上。
• 下方支撑关注5日均线附近，压力关注前期高点。
• 当前市场处于“供给弱恢复、需求弱复苏、库存结构性去库”的弱平衡状态。
• 短期来看，库存持续去库与供给约束对价格形成支撑，预计短期震荡偏强。
• 中期需关注需求复苏速度与库存去化趋势，市场整体仍有望维持偏强格局。

六、作者信息

• 作者：夏书文
• 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085

七、数据来源

• 现货市场资讯与行情信息来源于：我的钢铁网、Wind、金十期货。

八、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
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