20221111-国投安信期货-聚烯烃日报_9页

操作评级总结

核心内容

本报告对聚丙烯（PP）、塑料（PE）和PVC等化工品的近期市场行情、期现价差、跨品种价差、跨区域价差、成本毛利及跨期价差进行了分析，并给出了相应的操作评级。

主要观点

1. 市场行情

• 聚丙烯（PP）：近期收涨，期货主力合约收盘价为7744，涨幅2.58%。整体供应端平稳，需求端虽有消费季支撑，但经济下行压力影响下游订单，尤其是出口订单。
• 塑料（PE）：整体行情延续宽幅整理，短期缺乏单边驱动。LLDPE（膜级）现货价格在华北地区为8000，华东为8250，华南为8450，区域价差波动较大。
• PVC：近期收涨，期货主力合约收盘价为5909，涨幅2.82%。市场需求暂无亮点，北方进入淡季，出口订单放缓，市场销售承压。但近期开工率下滑，有助于缓解供需矛盾，弱势延续但深跌可能性较小。

关键信息

2. 期现价差

• LLDPE（膜级）：华东、山东、华北、华南等区域的期现价差年度对比图显示，价差波动较大，需关注市场变化。
• PP拉丝：华东、山东、华北等区域的期现价差年度对比图显示，价差在不同时间段有明显波动，反映市场供需关系的变化。

3. 跨品种价差

• 塑料与聚丙烯：两者价差年度对比图显示，价差走势存在季节性波动，需结合市场趋势判断。
• PP粉粒、低熔共聚与拉丝：价差图显示不同产品之间的价差变化，反映市场对不同产品的需求差异。

4. 跨区域价差

• LLDPE（膜级）：不同区域价差图显示，华北、华东、华南价差波动明显，反映区域供需及运输成本差异。
• HDPE与LDPE：不同区域价差图显示，膜级、拉丝级、注塑级等产品在不同区域的价格差异较大，需关注区域市场动态。

5. 成本与毛利

• PE成本与毛利：不同原料来源的成本与毛利对比图显示，原料成本对利润影响显著，需关注成本变化对市场的影响。
• PP成本与毛利：不同原料路线的成本与毛利对比图显示，成本结构对毛利影响较大，需关注原料价格波动。

6. 跨期价差

• L01-09、L09-05、L05-01：季节性分析图显示，不同合约间的价差存在季节性规律，可作为投资决策的参考依据。

操作评级

星级说明

• ★★★：趋势性上涨或下跌明确，当前具备较好的操作机会。
• ★★：趋势性上涨或下跌较为明确，但行情正在盘面发酵。
• ★☆☆：趋势性上涨或下跌存在驱动，但盘面可操作性不强。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

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