20180506-中泰证券-农林牧渔行业第19周周报_板块风险基本释放_积极底部布局农业股_10页_1mb

农林牧渔行业第19周周报总结

核心内容概述

本周农林牧渔板块整体呈现底部反弹迹象，尤其是禽链板块表现较为积极，部分个股如益生、民和涨幅显著。分析师认为，当前农业股估值处于历史低位，具备长期投资价值。同时，生猪、饲料及种植板块也被视为可布局的领域。

主要观点

禽链板块

• 行情可参与：禽链中下游景气度有所上升，产能淘汰加速，祖代鸡产能受限已传导至中下游。
• 逻辑支撑：过去3年引种量持续偏低，未来可能形成短缺，推动行情上涨。
• 调研结果：中游存在30%以上的换羽老鸡，未来将逐步退出市场，库存处于低位，短期行情启动条件具备。
• 重点推荐：民和、益生等中游个股。

生猪板块

• 中长线推荐：猪价尚未见底，预计明年会更低，但长期趋势向好。
• 投资节奏：当前是长期资金布局时机，未来2-3年可能迎来量价齐升的拐点。
• 估值优势：板块个股头均市值处于历史底部，部分公司估值甚至低于2014年水平。
• 重点推荐：正邦科技、牧原股份、温氏股份等。

饲料板块

• 水产料景气度持续：海大集团水产料销量保持高增长，预计全年增速超过20%。
• 猪料公司安全边际高：大北农、禾丰牧业等猪料公司具备较好的投资价值。
• 重点推荐：海大集团、大北农、新希望等。

动保板块

• 精选优质个股：中牧股份和生物股份表现突出。
• 中牧股份：市场份额提升，产品质量达标，口蹄疫市场苗有望爆发增长。
• 生物股份：营销改善和技术服务加强，大客户份额回升，结构逐步均衡化，新产品贡献增量。
• 重点推荐：中牧股份、生物股份。

种植链

• 推荐隆平高科：作为农业“非卖品”，具备稳定增长潜力。
• 建议关注：禾丰牧业、益生股份、民和股份、圣农发展等。

关键信息

重点推荐标的

行业数据监测

• 猪价：瘦肉型猪价跌至9.89元/公斤（-0.50%），仔猪跌至24.64元/公斤（-1.48%），母猪跌至1560元/头（-0.19%），头均盈利跌至-200.38元/头（-5.21%）。
• 鸡价：鸡苗平均收购价涨至2.45元/羽（+20.99%），山东毛鸡涨至3.94元/斤（+3.01%）。
• 鸭苗：鸭苗价格涨至3.60元/羽（+9.09%）。
• 饲料价格：育肥猪配合料涨至3.03元/公斤（+0.33%），肉鸡配合料涨至3.12元/公斤（+0.65%），蛋鸡配合料涨至2.86元/公斤（+0.70%），进口鱼粉涨至12.77元/公斤（+2.74%）。

大宗商品价格

• 玉米：国内现货价跌至1846.75元/吨（-1.36%），期货价跌至1710元/吨（-0.81%）。
• 大豆：国内现货价维持3516.32元/吨，期货价涨至3707元/吨（+0.27%）。
• 小麦：国内现货价涨至2471.11元/吨（+0.05%），期货价跌至2350元/吨（-0.13%）。
• 大米：价格基本稳定。
• 白糖：国内现货价跌至5411元/吨（-0.97%），NYBOT食糖跌至11.51美分/磅（-0.09%）。
• 其他：玉米到岸价差为179.23元/吨，美豆到港价差为84.85元/吨。

风险提示

• 疫病、天气灾害风险
• 饲料原料价格大幅波动
• 农业政策落地不达预期
• 猪价、鸡价走势不达预期

投资评级说明

备注：评级标准为报告发布日后6~12个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现。A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。