20220624-格林期货-动力煤早报_2页_155kb

动力煤早报总结（20220624）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的动力煤早报，主要分析了动力煤市场的运行态势，包括价格走势、供需情况、政策影响及未来趋势。

主要观点

品种观点

• 动力煤市场整体呈现震荡运行的态势，短期内缺乏明显方向性趋势。

操作建议

• 建议投资者观望，等待市场进一步明朗。

关键信息

利多因素

• 供应端：产地大部分煤矿供应稳定，但月末部分煤管票供应紧张，供应有所收紧；长协煤发运良好，坑口粉煤价格变化不大。
• 运输端：铁路发运处于满负荷状态，大秦铁路发运恢复至130万吨；北港调入量回落，调出量与调入量基本持平，港口略有去库，但结构性问题依然突出。
• 需求端：高温天气推动沿海及内陆电厂日耗加速上行，内陆电厂日耗接近去年同期水平；沿海库存开始回落，内陆电厂库存暂稳，电厂可用天数下降，港口价格下行背景下，电厂可能适当采购市场煤。
• 国际需求：受高温及天然气紧缺影响，国际需求旺盛，进口煤价格持续攀升；印尼低卡煤价格有所下调，但国内港口价格下行导致进口贸易商交投积极性一般。
• 海运情况：5月以来，国际海运煤向中国发货量偏低，到港量整体回落，尤其是印尼煤。

利空因素

• 政策监管：6月15日国务院副总理召开能源保供会议，强调保供稳价，加强价格监管，部分中低卡煤价格跌破限价。
• 市场情绪：下游电厂在长协保供政策下对市场煤压价采购，市场整体延续弱势。
• 需求疲软：疫情后复工对需求带动不明显，沿海电厂负荷仍低于去年同期，但差距已明显缩小；当前电厂库存充足，可用天数处于绝对高位，多数电厂仅维持刚需采购。

风险因素

• 限价政策：可能抑制市场煤价格，影响供需平衡。
• 下游需求不及预期：若电厂日耗增长不及预期，市场将面临压力。
• 进口煤政策：进口煤政策变化可能对国内煤价产生影响。
• 疫情影响：疫情可能继续对运输及需求造成干扰。

其他信息

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 报告由研究员白雪梅撰写，持有期货从业资格证（F0207597）及投资咨询证（Z0012834）。
• 联系电话：0351-7728018

总结

整体来看，动力煤市场在政策调控、供需变化及国际环境等多重因素影响下，短期内维持震荡格局。供应端保持稳定，但部分环节存在收紧迹象；需求端受高温天气影响有所回升，但电厂库存仍处于高位，采购行为偏谨慎；国际煤价上涨对国内市场形成一定支撑，但进口贸易商交投积极性不高。未来需重点关注电厂日耗增长情况、限价政策执行力度及进口煤政策变化对市场的影响。