> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类市场周报总结 ## 核心内容概览 本周豆类市场整体呈现上涨趋势，豆一、豆二、豆粕及豆油主力合约均录得不同程度的涨幅，反映出市场对全球大豆供需格局及国内需求的乐观预期。南美产量前景、国内油厂库存变化、饲料需求及政策预期成为影响市场的主要因素。 --- ## 主要观点 ### 1. 豆一市场 - **行情回顾**：本周豆一主力2605合约上涨6.69%。 - **行情展望**：国内东北产区大豆现货市场延续高位上行，低蛋白大豆因供需偏紧及盘面支撑，价格小幅上行；高蛋白大豆因前期涨幅较高，上涨力度受限，但优质货源仍保持高位坚挺，呈现优质优价特征。 ### 2. 豆二市场 - **行情回顾**：豆二主力2605合约上涨6.55%。 - **行情展望**：南美大豆产量预估普遍低于美国农业部预测值，若减产幅度扩大，可能为美国大豆价格提供支撑。2025/26年度全球大豆期末库存预计为1.2531亿吨，较2月份下调20万吨，调整幅度不大，市场反应冷淡。 ### 3. 豆粕市场 - **行情回顾**：豆粕主力2605合约上涨7.31%。 - **行情展望**：南美产量前景仍是全球市场的重要变量，国内市场因地缘冲突引发供应担忧，买涨不买跌心态推动成交放量。国内油厂库存维持在7~12天之间，下游采购谨慎，成交不旺。 ### 4. 豆油市场 - **行情回顾**：豆油主力2605合约上涨3.3%。 - **行情展望**：美国生柴政策预期乐观，市场对生物燃料需求的乐观想象推动价格上涨。国内油脂期价全线飘红，但下游采购谨慎，成交不旺。 --- ## 关键信息 ### 1. 期货市场数据 - **豆一**：主力合约净持仓-26511手，期货仓单24618手。 - **豆粕**：主力合约净持仓-490684手，期货仓单36982手。 - **豆油**：主力合约净持仓-126592手，期货仓单25714手。 - **价差变化**： - 豆粕05-09月价差4元/吨。 - 豆油05-09月价差为92元/吨。 - 豆油/豆粕比值为2.83，较上周下降0.11。 ### 2. 现货市场情况 - **国产大豆**：哈尔滨三等大豆现货价4400元/吨，较上周上涨300元/吨；基差-449元/吨。 - **豆粕**：张家港地区报价3280元/吨，较上周上涨240元/吨；基差226元/吨。 - **豆油**：江苏张家港一级豆油现价8900元/吨，较上周上涨250元/吨；基差268元/吨。 ### 3. 进口大豆情况 - **升贴水变化**： - 美湾大豆FOB升贴水115美分/蒲，与上周持平。 - 阿根廷大豆FOB升贴水20美分/蒲，较上周下降16美分/蒲。 - 巴西大豆FOB升贴水-29美分/蒲，较上周下降19美分/蒲。 - **到港成本**： - 美国大豆到港成本5412.7元/吨，较上周上涨203.54元/吨。 - 南美大豆到港成本3908.4元/吨，较上周增加188.84元/吨。 - 到港成本价差为1504.66元/吨，较上周增长14.7元/吨。 ### 4. 供应端分析 - **美国**： - 2025/26年度大豆预期产量11598.9万吨，库存951.6万吨。 - 出口检验量较上周减少24%，但比去年同期增长3%。 - 出口销售净增45.67万吨，较前一周增加19%。 - **巴西**： - 2025/26年度大豆预期产量18000万吨，库存3791万吨。 - 大豆收获进度达50.6%，较上周提升8.9%。 - 2月大豆出口量为1069万吨，同比增长9.9%。 - **阿根廷**： - 2025/26年度大豆预期产量4800万吨，库存2291.9万吨。 - 产量较上月下调50万吨，种植进度已达100%。 ### 5. 国内情况 - **大豆库存**：2026年第10周国内主要油厂大豆库存572.67万吨，环比减少4.03%。 - **豆粕库存**：2026年第10周豆粕库存76.05万吨，环比增加8.46%。 - **豆油库存**：2026年3月6日全国豆油商业库存109.4万吨，环比减少0.26%。 - **油厂开机率**：2026年第10周国内油厂开机率50.47%，实际压榨量183.3万吨，较上周增加124.44万吨。 - **大豆进口量**：2026年1-2月大豆进口量1254.7万吨，同比减少7.8%；2026年3月大豆到港量705.1万吨，环比增加36.17%。 ### 6. 替代品市场 - **棕榈油**：广东报价9780元/吨，较上周上涨780元/吨。 - **菜油**：福建报价10220元/吨，较上周上涨360元/吨。 - **价差变化**： - 现货豆棕、菜棕价差缩窄，菜豆价差扩大。 - 期货豆棕、菜棕价差缩窄，菜豆价差扩大。 - **豆粕/菜粕价差**：豆粕-菜粕价差577元/吨，较上周增加104元/吨；比值1.21，较上周增加0.03。 ### 7. 下游需求 - **生猪价格**：北京外三元生猪价格10.12元/公斤，较上周下降0.4元/公斤；仔猪价格24.6元/公斤，较上周下降1元/公斤。 - **养殖利润**： - 生猪养殖利润-134.06元/头，较上周下降34.74元/头。 - 鸡禽养殖利润-0.09元/只，较上周下降0.12元/只。 - **饲料产量**：截至2025年12月，饲料月度产量3008.6万吨，环比上涨1.03%，同比上涨5.8%。 - **能繁母猪存栏**：2月份能繁母猪存栏量502.04万头，环比微降0.01%，同比减少0.48%。 - **生猪存栏**：2月商品猪存栏量3732.05万头，环比增加1.79%，同比增加5.57%。 --- ## 总结 本周豆类市场整体上涨，主要受南美产量预期及国内需求支撑。豆一、豆二、豆粕及豆油主力合约分别上涨6.69%、6.55%、7.31%和3.3%。南美大豆产量预估低于美国农业部预测值，若减产扩大，将对美国大豆价格形成支撑。国内油厂库存有所减少，但总体仍保持在合理区间。进口大豆到港量增加，但2月大豆进口环比减少，显示国内需求存在波动。替代品市场中，棕榈油和菜油价格均上涨，但豆棕、菜棕价差缩窄。下游方面，生猪及鸡禽养殖利润持续承压，饲料产量环比上升，显示需求端存在支撑。整体来看，豆类市场短期仍将维持高位运行，但需关注南美产量变化及国内采购节奏。