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豆类市场周报总结

核心内容概览

本周豆类市场整体呈现震荡偏强走势，豆一主力合约小幅下跌，而豆二、豆粕和豆油主力合约均上涨。市场受到天气、运输、政策及需求端变化等多重因素影响，呈现分化格局。

主要观点

豆一市场

• 行情回顾：本周豆一主力2605合约下跌，跌幅1%。
• 行情展望：
  • 基层余粮见底，优质大豆供应偏紧，40蛋白大豆备受青睐，成交活跃。
  • 更高蛋白大豆虽价格坚挺，但因性价比偏低，走货速度放缓。
  • 运输环节尚未完全恢复，部分货车司机仍在假期，运力紧张导致找车困难。
  • 随着正月十五过后运输资源逐步释放，物流将趋于顺畅。
  • 受期货盘面上涨提振，叠加现货市场购销回暖，短期豆价或存进一步提价可能。
  • 需关注下游采购节奏及外盘动向。

豆二市场

• 行情回顾：本周豆二主力2605合约上涨，涨幅2.88%。
• 行情展望：
  • 南美巴西大豆丰产预期较强，但整体收割进度慢于往年。
  • 巴西中部及阿根廷潘帕斯草原玉米、大豆产区持续干旱，部分机构下调巴西大豆产量预期。
  • 美豆价格持续走高，间接提振国内期货市场。

豆粕市场

• 行情回顾：本周豆粕主力2605合约上涨，涨幅2.89%。
• 行情展望：
  • 南美巴西大豆丰产预期较强，但整体收割进度慢于往年。
  • 巴西中部及阿根廷潘帕斯草原玉米、大豆产区持续干旱，部分机构下调巴西大豆产量预期。
  • 美豆价格走高间接提振国内豆粕市场。
  • 国内豆粕库存虽有回落，但仍处于历史同期偏高水平，供应压力未见明显缓解。
  • 下游饲料企业库存充足，豆粕头寸多维持在30-45天左右，买货积极性不佳。
  • 现货价格稳中偏弱，削减市场看涨心态。

豆油市场

• 行情回顾：本周豆油主力2605合约上涨，涨幅2.26%。
• 行情展望：
  • 中东地缘冲突升级，国际原油价格飙升，市场预期生物燃料需求改善，有效推涨美豆油价格。
  • 美豆价格走高间接提振国内豆油市场。
  • 美国政府计划要求大型炼油厂至少弥补一半的生物燃料掺混豁免额度，进一步强化市场预期。
  • 国内豆油库存环比减少，但同比略有增加。

关键信息

期货市场情况

• 豆一：主力2605合约下跌1%，前20名净持仓-13800手，期货仓单25018手。
• 豆粕：主力2605合约上涨2.89%，前20名净持仓-543263手，期货仓单38829手。
• 豆油：主力2605合约上涨2.26%，前20名净持仓-114381手，期货仓单26255手。
• 价差情况：
  • 豆粕5-9月价差-112元/吨。
  • 豆油5-9月价差为28元/吨。

现货市场情况

• 国产大豆：哈尔滨三等大豆现货价4100元/吨，较上周持平；基差-552元/吨。
• 豆粕：张家港报价3040元/吨，较上周下跌60元/吨；基差197元/吨。
• 豆油：江苏张家港一级豆油现价8650元/吨，较上周上涨70元/吨；基差280元/吨。
• 进口豆升贴水：
  • 美湾大豆FOB升贴水3月报价115美分/蒲，较上周下跌15美分/蒲。
  • 阿根廷大豆FOB升贴水3月报价36美分/蒲，较上周上涨5美分/蒲。
  • 巴西大豆3月FOB升贴水报价-10美分/蒲，较上周上涨-30美分/蒲。

供应端情况

• 美豆：2025/26年度产量11598.9万吨，库存951.7万吨，均与上月持平。
• 巴西豆：2025/26年度产量预期18000万吨，较上月上调200万吨；期末库存3791万吨，较上月上调100万吨。
• 阿根廷豆：2025/26年度产量4850万吨，较上月持平；期末库存2291.9万吨，较上月上调7.9万吨。
• 大豆出口：巴西大豆出口预计较去年同期增加9.9%。
• 大豆到港：2026年3月大豆到港量705.1万吨，环比增加36.17%，同比增加37.61%。
• 国内油厂库存：
  • 大豆库存596.69万吨，环比增加14.85%。
  • 豆粕库存70.12万吨，环比减少16.77%。
  • 豆油库存109.68万吨，环比减少3.62%。
• 油厂开机率：2026年第9周开机率16.19%。

替代品情况

• 棕榈油：广东报价9000元/吨，较上周上涨220元/吨。
• 菜油：福建报价9860元/吨，较上周上涨220元/吨。
• 油脂价差：豆棕现货价差缩窄，菜豆现货价差扩大，菜棕现货价差持平。
• 豆粕/菜粕价差：豆粕-菜粕报474元/吨，较上周下跌79元/吨；豆粕/菜粕比1.18，较上周下降0.03。
• 油粕比：豆油/豆粕报294，较上周上涨0.05。

下游情况

• 生猪价格：北京外三元价格10.52元/公斤，较上周下跌0.5元/公斤；仔猪价格25.64元/公斤，较上周下跌0.1元/公斤。
• 养殖利润：
  • 生猪养殖利润-134.06元/头，较上周下降34.74元/头。
  • 鸡禽养殖利润-0.09元/只，较上周上升-0.12元/只。
• 饲料产量：2025年12月饲料产量3008.6万吨，环比上涨1.03%，同比上涨5.8%。
• 能繁母猪存栏：2月份存栏量502.04万头，环比微降0.01%，同比下跌0.48%。
• 生猪存栏：2月份存栏量3732.05万头，环比增加1.79%，同比增加5.57%。

其他市场动态

• 豆粕成交量：截至2月27日，全国豆粕共成交172600吨，较上周增加172600吨。
• 豆油成交量：截至2月27日，全国豆油共成交79850吨，较上周增加79850吨。

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