20231024-东吴证券-泡泡玛特-09992.HK-23Q3运营情况点评_业绩逐季修复_继续看好海外发展_3页_451kb

泡泡玛特2023年第三季度业绩总结

• 核心事件: 公司报告2023年第三季度业务表现，收入同比增长35%-40%，符合此前预期。主要驱动力为中国大陆地区增长25%-30%和海外地区大幅增长120%-125%。

• 主要业绩亮点:

  • 中国本土市场：线下零售店和机器人商店收入同比增长35%-40%和45%-50%，带动强劲增长；抖音渠道实现惊人增长875%-880%，而天猫旗舰店收入下降20%-25%。
  • 海外市场：泰国曼谷首店开业首日吸引超千名顾客排队，销售额超200万元人民币；公司首次在海外举办潮流玩具展，提升国际影响力。
  • 新品发布：第三季度推出28个盲盒新系列，包括MEGA、萌粒和授权IP系列，如Molly和DIMOO，预计贡献增量收入，并将于2023年末发布更多产品。

• 渠道贡献:

  • 线下渠道：表现强劲，增长高于平均水平。
  • 数字渠道：抖音成为增长引擎，增幅高达875%，而传统在线渠道有所放缓。
  • 其他渠道：批发及其他渠道收入同比增长50%-55%，整体渠道表现多元。

• 财务指标与预测:

  • 近期财务：2022年EPS为0.35元，预测2023年EPS为0.78元，2024年为1.02元，2025年为1.27元。
  • PE倍数：目前市盈率约59倍，预计逐年降至2025年的16倍。
  • 投资建议：维持“买入”评级，基于继续看好公司国内和海外增长潜力。

• 风险提示:

  • 外部风险：消费恢复不及预期、库存减值、忠实用户流失，新业务可能影响现金流。

此总结基于报告数据，强调了泡泡玛特在Q3业绩的积极修复和海外市场扩张，财务前景乐观，但需关注潜在市场风险。