20210226-广州期货-期市博览-沪铜_流动性预期提振_沪铜猛涨_8页_1mb

沪铜市场分析总结

一、核心内容概述

本报告分析了2021年2月沪铜和伦铜市场的表现及影响因素，从基本面、宏观经济、库存、加工费、现货升贴水及废铜市场等多个角度出发，探讨了铜价上涨的原因及未来走势预期。

二、主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 伦铜：2月大涨18.26%，开盘价7800美元/吨，收盘价9235美元/吨，月涨幅1422美元/吨。成交量和持仓量均有所增加。
• 沪铜：主力合约2月上涨18.07%，开盘价57870元/吨，收盘价67950元/吨，月涨幅10040元/吨。成交量和持仓量也显著上升。

2. 基本面支撑

• 全球铜矿供应紧缺：2020年全球铜市供应短缺139.1万吨，较2019年有所扩大。中国和智利铜精矿产量显著增长，但全球矿山产量持平，反映出供应紧张局面。
• 精炼铜加工费低位：截至2月19日，TC为38.5美元/干吨，RC为3.85美分/磅，均处于年内低位，表明铜精矿供应紧张，利好铜价。
• 硫酸价格回暖：2月硫酸均价为385元/吨，比2020年12月上涨12.53元/吨，提振了冶炼厂的生产情绪，提高其盈利水平。
• 国内需求强劲：2020年第四季度我国GDP同比增长6.5%，制造业PMI连续10个月位于荣枯线上方，显示经济复苏迹象明显。

3. 库存情况

• 上期所铜库存：截至2月24日为56925吨，较2020年同期大幅下降，显示需求强劲。
• LME铜库存：同样处于近3年来的低位，表明全球市场对铜的需求增加，库存累积不及预期。

4. 现货市场

• 沪铜升贴水：本月现货对当月升贴水基本维持在平水附近波动。
• LME现货基差：本月均值为18.79美元/吨，较上月回暖25.47美元/吨，显示外盘铜价相对现货价格走强。

5. 废铜市场

• 精废价差扩大：本月均值为3224.49元/吨，较上月扩大382.14元/吨，反映精铜价格相对废铜更具优势。

三、价格展望

• 沪铜：预计3月维持强势，关注71500-72000元/吨的压力位，若突破则有望上看前高76000-77000元/吨。
• 伦铜：同样受全球经济复苏预期及流动性宽松影响，具备上行动能，预计3月仍有上行空间，关注9800-10000美元/吨的压力位。

四、研究所介绍

• 机构名称：广州期货研究所有色金属组
• 核心理念：研究创造价值，深入带来远见
• 研究范围：涵盖所有商品期货及金融衍生品，注重产业链研究、数量分析及市场独立观点。
• 联系方式：
  • 金融研究：020-22139858
  • 农产品研究：020-22139813
  • 金属研究：020-22139817
  • 能源化工：020-23382623
  • 地址：广东省广州市南沙区海滨路171号南沙金融大厦第8层自编803A

五、免责声明

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