20171106-联讯证券-_联讯传媒周报_大盘回调_传媒短期承压_中长期估值逻辑不变_11页_933kb

传媒行业周报总结

核心内容概述

2017年11月6日发布的联讯传媒周报指出，尽管A股市场整体表现疲软，传媒板块也随大盘回调，但中长期估值逻辑依旧稳健。报告重点分析了电影、电视剧、游戏、互联网及数字阅读等领域的市场动态，并提出了具体的投资建议。

一周行情回顾

• 大盘表现：上证综指下跌1.32%，深证综指下跌2.49%，创业板指下跌3.29%，沪深300指数下跌0.73%，申万传媒板块下跌3.76%，排名行业第25位。
• 板块趋势：A股市场呈现弱势震荡，个股分化严重，中小票调整幅度较大，传媒板块仍处于估值低洼区。
• 重点建议：本周建议关注游戏、影视领域三季报业绩表现良好的个股。

行业要闻

1. 二次元市场：我国二次元群体总数超过3亿，核心用户超8000万，成为文化产业的主流消费群体。
2. 游戏市场：2017年全国游戏市场收入有望突破2000亿元，二次元游戏快速崛起，未来三年潜力为当前游戏产业的3倍。
3. 互联网内容：爱奇艺发布2018年内容策略，计划内容投入超过100亿元，推出超200部内容。
4. 阿里巴巴营收：2018财年第二季度营收同比增长33%，数字娱乐业务增长显著。
5. 腾讯音乐融资：计划在IPO前以100亿美元估值进行新一轮融资，出售约3%的股份。
6. 腾讯动漫合作：与凤凰娱乐合作推出金庸全十五部小说改编漫画。
7. 《阴阳师》音乐剧：网易游戏与日本奈尔可集团合作，将推出《阴阳师》音乐剧。
8. 乐视网估值下调：估值几乎腰斩，股价低至7.82元。
9. 祥源文化困境：子公司面临破产清算，游戏产品和女团项目受阻。
10. 企鹅电竞计划：投入2亿元资金扶持1000名百万级主播。

公司重要公告

• 华录百纳：股东胡刚先生质押500万股。
• 光线传媒：监事袁若苇女士计划减持不超过52万股。
• 新华传媒：总裁李翔先生因工作变动辞职。
• 上海电影：出售重庆越界影业17.37%股权，评估价值为4.75亿元。
• 华媒控股：拟转让孙公司快点传播32%股权，挂牌价格不低于1.584亿元。
• 盛讯达：控股股东陈湧锐先生质押305万股。
• 安妮股份：大股东林旭曦女士质押1000万股。
• 中文在线：与多家公司签署PPP基金框架协议。
• 当代东方：收购浙广传媒80%股权，交易金额为500万元。
• 世纪华通：控股股东质押2050万股。
• 上海钢联：收到政府补助资金296.21万元。
• 长城影视：拟10.59亿元收购首映时代87.5%股权，进军大电影行业。
• 东方网络：大股东质押613万股。

投资建议

• 票房预期：2017年前三季度总票房413亿元，国庆档表现亮眼，有望追平或超越去年457亿元。第四季度将有多部大片上映，包括《王牌特工2》、《雷神3》、《银翼杀手2049》、《妖猫传》、《奇门遁甲》等，有望推动票房增长。
• 重点公司：
  • 光线传媒：建议增持，内容领域领导者。
  • 三七互娱、完美世界、恺英网络：游戏板块潜力股。
  • 唐德影视：电视剧板块值得关注。
  • 阅文集团、掌阅科技：移动阅读板块代表。
  • 分众传媒：广告板块龙头。

风险提示

• 票房增速不及预期：可能影响行业整体表现。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于10%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间。
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。
• 行业投资评级：
  • 增持：预计行业回报高于基准指数5%以上。
  • 中性：预计行业回报介于基准指数-5%与5%之间。
  • 减持：预计行业回报低于基准指数5%以下。

图表目录

• 图表1：申万一级行业涨跌幅
• 图表2：2017年第43周内地票房TOP10
• 图表3：2017年第43周院线票房TOP10
• 图表4：2017年第43周电视剧收视率TOP10
• 图表5：重点公司盈利预测及估值

分析师简介

陈诤娴，2016年加入联讯证券，专注于传媒互联网领域研究，之前曾任职于凯基证券和川财证券研究所。

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