20240624-国投安信期货-棉花棉纱周报_需求延续疲弱_棉纱继续累库_17页_6mb

棉花棉纱周报总结

核心内容概述

本报告分析了2024年6月国内与国际棉花及棉纱市场的走势、库存情况、供需变化及未来展望。整体来看，市场呈现需求疲弱、库存增加、价格下跌的态势，短期内走势偏弱，操作上以观望为主。

一、国内棉市分析

主要观点

• 上周郑棉价格大幅下跌后走势偏震荡，现货成交有所好转，但整体仍偏清淡。
• 纺企即期纺纱利润有所改善，内地纺企现金流已回正，但需求仍偏弱。
• 棉纱库存继续增加，下游压力加大，短期需求预计延续疲弱。

关键数据

• 2024年5月棉花进口26万吨，同比增加139%。
• 2024年1-5月累计进口164万吨，同比增加234%。
• 23/24年度累计进口273万吨，同比增加159%。
• 5月棉纱线进口约12万吨，同比减少约1万吨。
• 1-5月累计进口棉纱线67万吨，同比增加24.07%。
• 截至6月21日，一号棉注册仓单13284张，预报仓单1023张，合计14307张，折60.0894万吨。
• 新疆棉注册仓单12157张，北疆库2825张，南疆库3251张。

二、国际棉市分析

主要观点

• 美棉市场维持低位震荡，周度签约数据一般。
• 天气总体正常，无明显天气炒作因素。
• 24/25年度全球供给可能增加，美棉短期走势偏弱。

关键数据

• 截至6月16日，美棉15个主要种植州棉花种植率90%，现蓄率22%，结铃率6%，优良率54%。
• 同期种植率较去年快3个百分点，现蓄率较去年高5个百分点，结铃率较去年快4个百分点，优良率较去年高7个百分点。
• 美棉周度净签约42865吨，较前一周增加7%。

三、操作建议

• 棉花：操作评级为★★☆，建议观望或逢反弹做空。
• 棉纱：操作评级为★★，建议持多或持空，操作空间有限。

四、供需与库存情况

棉花

• 国内棉花供给相对充足，库存增加。
• 下游开机率缓慢走低，纺企棉花库存为27.2天，环比增加0.2天。
• 棉纱库存为35.5天，环比增加1天；织厂棉纱库存5.8天，环比减少0.5天。
• 坯布库存34.3天，环比增加0.9天。

棉纱

• 棉纱市场行情清淡，出货量略有下滑，价格继续下跌。
• C32S成交量好于其他品种，价格跌幅相对较小；C40S市场低价较多。

五、国际纺服进口情况

• 美国、欧盟、日本纺服进口数据未有明显增长，市场整体需求疲软。

六、进口与内外价差

• 棉花进口量持续增长，但棉纱进口量有所下降。
• 中国棉花价格指数与内外价差显示进口成本优势逐渐缩小。

七、未来展望

• 国内：需求疲弱，短期难有明显改善，需关注滑准税发放及新年度棉花生长情况。
• 国际：美棉种植接近尾声，天气正常，短期走势偏弱；24/25年度全球供给增加可能加剧市场压力。

八、市场趋势评级

• 棉花：★★☆，趋势性下跌，但操作空间有限。
• 棉纱：★★，趋势性下跌，操作机会存在。

九、免责声明

• 本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户使用。
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