20170812-东吴证券-电力设备与新能源源行业周报_光伏旺季积极看好_电动车调整是好买点_30页_3mb

光伏与电动车行业分析总结（2017年8月12日）

核心内容概述

本报告分析了2017年8月12日光伏和电动车行业的市场表现及未来发展趋势，强调了行业复苏、政策支持及市场机会。重点指出光伏和电动车板块在二季度表现出强劲增长，未来仍有上涨空间。同时，对多个细分行业如工控自动化、风电、锂电池、多晶硅等进行了详细分析，并提出了具体的投资建议。

行业表现

• 本周市场走势：电气设备指数下跌0.83%，表现强于沪指，但弱于深成指。工控自动化上涨0.97%，风电上涨0.2%，光伏下跌0.65%，新能源汽车下跌0.87%，锂电池下跌2.48%。
• 涨幅前五：圣阳股份、东方能源、风范股份、江苏神通、东软载波。
• 跌幅前五：洛阳钼业、华北高速、赢合科技、雅百特、安纳川。

行业重点分析

电动车行业

• 政策与市场：两部委发文鼓励新能源车分时租赁，中汽协提议购置税减免延期至2025年。2017年7月电动车产销分别为5.9万和5.6万辆，同比分别增长52.6%和55.2%，但环比有所下降。
• 市场结构：乘用车销售4.4万辆，同比增长49.5%，A级车占比提升；商用车销售1.2万辆，同比增长79.4%，但因基数高和传统淡季影响，环比下降。
• 行业趋势：国内产销目标仍为70-100万辆，海外市场如Tesla Model 3量产和国际汽车巨头电动化战略加速，预计2025年全球电动车销量达450万辆以上。
• 投资建议：继续看好电动车行业，重点推荐上游（锂、钴、铜箔）及中游优质龙头，如天齐锂业、宏发股份、诺德股份、国轩高科、杉杉股份、华友钴业等。

光伏行业

• 市场表现：光伏板块下跌0.65%，但多晶硅价格创3个月新高，分布式装机量大超预期。
• 行业数据：上半年装机量达24GW，分布式装机量超过7GW，同比增长2.9倍。预计三季度装机量有望达到40GW。
• 政策与市场：下半年电价调整、领跑者项目及海外市场启动，推动光伏需求上升。高效单晶和分布式需求远超预期，龙头公司业绩增速高，估值和预期较低。
• 投资建议：推荐单晶替代及分布式拓展的低估值龙头，如隆基股份、林洋能源、中来股份、通威股份等。

工控及工业4.0

• 行业复苏：工控自动化需求持续走高，订单向好，供货紧张，复苏贯穿全年。
• 投资建议：推荐汇川技术、宏发股份、正泰电器、信捷电气等。

风电行业

• 市场表现：风电板块上涨0.2%，但上半年表现较弱，预计下半年恢复增长。
• 行业趋势：2017年预计装机量20-23GW，累计招标未装风机订单超100GW，风电发电成本降至0.32-0.45元/度，平价上网即将到来。
• 投资建议：推荐优质龙头如金风科技、泰胜风能、天顺风能、福能股份等。

一带一路

• 战略机遇：电气设备出海取得显著成绩，项目明显加快。
• 投资建议：推荐特变电工、中国西电、许继电气、平高电气等。

国企改革

• 政策支持：中央经济工作会议提出国企改革，国网支持增量配网改革和混改。
• 投资建议：关注国电南瑞、东方电气、东方能源、福能股份等。

增量配网放开

• 政策推进：配网PPP模式兴起，电改深入，值得关注。
• 投资建议：关注许继电气、涪陵电力、国电南瑞、置信电气等。

储能行业

• 政策与技术：储能被列入“十三五”能源规划，锂电成本下降推动行业发展。
• 投资建议：推荐南都电源、阳光电源、圣阳股份、雄韬股份等。

光热行业

• 电价政策：光热电价已出台，示范项目规模扩大。
• 投资建议：短期关注，持续跟踪。

其他行业

• 核电：无明显机会。
• 锂电池：价格持续下跌，但行业整体向好。
• 多晶硅：价格小幅上涨，但上涨动力不足。
• 多晶硅片：价格稳中有升，但上涨趋势减弱。
• 太阳能电池板：价格稳定，但需求疲软。

投资建议与策略

• 重点推荐：电动车板块的天齐锂业、宏发股份、诺德股份、国轩高科、杉杉股份、华友钴业、星源材质、天赐材料、创新股份、亿纬锂能、林洋能源、隆基股份等。
• 估值分析：重点公司估值较低，具备投资价值。
• 风险提示：投资增速下滑、政策不达预期、价格竞争超预期。

行业数据与价格观察

电池材料价格

• 三元材料：价格稳中有升，主流价17.8-18.5万元/吨，上涨3000元/吨。
• 钴：主流价40.5-41万元/吨，价格持续上涨。
• 磷酸铁锂：价格稳中有升，主流价8.8-9.2万元/吨。
• 碳酸锂：价格稳定，主流价16万元/吨以上。
• 氢氧化锂：价格稳定，主流价15.5万元/吨。
• 锂电隔膜：湿法均价3.2-3.8元/平，干法均价1.8-2.2元/平。
• 电解液材料：价格稳定，但部分材料价格有所波动。

多晶硅与硅片价格

• 多晶硅：价格小幅上涨，但上涨动力不足。
• 多晶硅片：价格稳中有升，一线厂商价格4.3元/片，二线厂商价格3.9元/片。
• 单晶硅片：价格平稳，但需求疲软。

结论

整体来看，光伏和电动车行业在2017年第二季度表现出强劲的增长势头，市场前景广阔。尽管近期有所回调，但调整仍是较好的买入时机。投资建议聚焦于行业龙头及具备增长潜力的细分领域，同时需关注政策变化和市场动态，以把握未来趋势。