20230924-东吴期货-沥青周报_沥青高位震荡_15页_1mb

沥青周报总结

周度观点

上周观点：沥青市场处于供应端高供给和下游资金紧张的利空因素与库存低水平及旺季需求潜在利多的博弈格局，预计价格波动区间在3900-4100。本周走势：受原油价格受美联储会议影响回落以及需求端疲软，沥青价格在3884-4028波动，略低于上周预测区间3900-4100。本周主要观点：供应端边际向好，炼厂开工率下降而出货量创年内新高，库存结构改善，中游挺价力量增强；需求端虽有边际改善，但旺季启动需天气配合。短期利多因素稍占优势，预计价格波动区间调至3800-4100；长期看，高供应和资金紧张因素更可能主导市场。风险提示：成本端原油价格波动和沥青库存变化。

数据概览

• 价格与基差：沥青期货主力价格波动，华东和山东基差显示价格与现货价差变化，反映供需紧张程度。
• 供应：炼厂数量和产能利用率有所下降，产量变化影响供给；燃料油利润差与沥青利润关系紧密。
• 需求：沥青出货量和表观消费量增加，铺摊机销量的数据支持需求改善趋势。
• 库存：厂库和社库库存总体下降，尤其社库小幅增加，库存压力减轻，期现市场库存结构有利中上游。
• 区域分析：山东和华东/华南地区供需动态显示出货量高、开工率变化，支持全国性供应收紧信号。
• 其他：炼厂检修表显示部分装置停产，增加未来供应不确定性；进出口价差影响市场平衡。

整体市场保持高位震荡，核心关注原料成本和库存变化。