20230924-中财期货-沥青周报_节前备货需求支撑_但基本面依然无明显改变_8页_1mb

沥青市场分析摘要

主要观点

沥青主力本周或震荡走势，BU主力运行区间3700，4100。

驱动逻辑

1. 油价与市场基本面：油价盘整后上涨，供给趋紧，库存下降，基本面偏强，但油价突破90有短调需求。
2. 产能利用率与检修：9月21日国内沥青81家样本企业产能利用率环比降37%，九月停产容量高，预计下周开工率小幅回升。
3. 需求情况：国庆备货需求存在，但低价货更受欢迎。西北地区需求旺盛，其他地区需求一般。
4. 库存变化：厂家库存环比下降101%，社会库存下降05%。节前补库可能带动社库上升。

风险提示

1. 油价突发事件大幅波动。
2. 地缘政治引发马瑞原油供给变化。
3. 宏观经济下行影响沥青需求骤降。

投资策略

预计“金九银十”旺季需求回暖，但实际增速待观察。关注油价波动与库存变化。

上周行情回顾

截止9月22日，国产重交华东4040元/吨，沥青主力合约收于3884元/吨，周环比下降268%。基差156元/吨，周环比下降。

原料供应

OPEC+减产预计持续，但中国进口保持增长。短期原料供应充足。

开工与产量

八月沥青产量3533万吨，环比增506%。8月进口沥青环比增303%。

需求情况

“金九银十”传统旺季启动，专项债释放支持道路建设。西南、西北施工降雨影响小，利好施工。

库存情况

厂家库存环比减10%。社会库存小幅下降，需关注节前补库及库存累库风险。

重点关注

• OPEC+产量
• 沥青库存变化
• 公路建设投资额

分析机构：中财期货投资咨询总部
投资咨询业务资格：证监许可2011年1444号