20210606-天风证券-金山办公-688111.SH-借力鸿蒙加速推广_股权激励绑定核心骨干_3页_743kb

金山办公（688111）总结

核心内容

金山办公（688111）是一家专注于办公软件研发与推广的中国科技企业，其核心产品包括WPS Office等。公司近期借助华为鸿蒙系统加速产品推广，并通过股权激励计划增强内部凝聚力，推动业务增长。

主要观点

• 鸿蒙系统合作：公司与华为合作，WPS已适配HarmonyOS 2.0系统，利用鸿蒙的分布式能力实现跨设备统一高效办公，提升用户体验和产品兼容性。
• 股权激励计划：公司发布上市后的首次股权激励计划，向223名核心员工授予87.00万股限制性股票，旨在绑定核心骨干，增强团队凝聚力。
• 业务拓展与生态建设：公司不断拓展协作办公产品线，完善内容与渠道生态，积极参与两会信息化平台建设，并在2021年合作伙伴大会上与上千家服务商交流，推动toB市场进一步突破。
• 投资建议：公司作为国产办公软件龙头，受益于远程办公趋势和国产替代需求，盈利预测良好，投资评级由“增持”上调为“买入”。

关键信息

产品与技术

• WPS Office支持HarmonyOS 2.0，实现跨设备统一办公。
• 公司是华为云鲲鹏凌云伙伴计划成员，并作为华为welink智能工作平台首批合作伙伴。

股权激励

• 激励对象：223人
• 授予股票：87.00万股
• 占股本比例：0.19%
• 业绩考核目标：
  • 2021年：营收增长率不低于25%
  • 2022年：营收增长率不低于24.80%
  • 2023年：营收增长率不低于20.51%
  • 3年复合增长率：23.42%

财务预测（单位：百万元）

估值指标

财务状况（单位：百万元）

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 市场竞争加剧风险
• 技术泄露风险
• 国产化替代进程不及预期

投资评级

• 行业：计算机/计算机应用
• 6个月评级：买入（调高评级）
• 当前价格：379.90元
• 目标价格：未提供

基本数据

股权激励影响

• 通过股权激励，公司增强核心员工的归属感和稳定性，有助于提升公司整体运营效率和市场竞争力。
• 业绩考核目标设定合理，体现公司对未来增长的信心。

总结

金山办公凭借与华为鸿蒙系统的深度合作，加速产品推广和生态构建，同时通过股权激励计划提升团队凝聚力。公司财务表现稳健，营收和净利润持续增长，盈利预测乐观，投资评级上调至“买入”。未来有望在toB市场和内容生态建设方面实现更大突破。