20220801-广州期货-月度博览_螺纹钢_震荡上行_上旬看产量_中下旬看需求_12页_1mb

螺纹钢研究报告总结

核心内容概述

本报告对螺纹钢在2022年7月的行情进行了回顾与分析，并对8月的走势提出了展望与操作建议。整体来看，螺纹钢在7月呈现震荡上行趋势，但短期波动较大，主要受供需关系、成本变化及宏观政策影响。

主要观点

1. 供应修复路径

• 热卷转产：有助于改善钢材基本面。
• 电炉复产：在利润修复下弹性较大，但受限于废钢收集问题。
• 高炉复产：节奏较慢，短期内对产量修复贡献有限。
• 铁水产量：预计上旬难以突破225万吨/日，整体处于低位。

2. 需求端分析

• 8月上旬：需求环比修复有限，主要受高温天气影响。
• 下旬预期：存在旺季预期，但需求仍处于低位。
• 短期需求：主要集中在基建端，需关注批量开工信号。
• 区域差异：华东地区受高温影响，需求释放可能有延迟，广州建材成交情况尤为重要。

3. 库存情况

• 社会库存：大幅去库，显示市场去库存压力。
• 钢厂库存：同样大幅下降，表明钢厂去库存积极。
• 总库存：处于低位，对价格支撑作用显著。

4. 成本与利润

• 原料价格：铁矿石和焦炭价格波动较大，影响成本。
• 利润修复：电炉利润因废钢价格下跌而改善，但整体仍处于修复阶段。
• 成本测算：若焦炭上涨400元/吨、铁矿至100美金，螺纹钢成本约3985元/吨。

5. 基差与价差

• 基差：上海螺纹-01合约基差166元/吨，-10合约基差54元/吨。
• 跨期价差：01-05合约价差至41元/吨，10-1合约价差112元/吨。
• 价格走势：短期震荡，存在冲高调整可能。

关键信息

行情回顾

• 螺纹钢10合约7月29日收盘价为3996元/吨，相比6月30日下跌约8.7%。
• 周五夜盘继续上行，7月月报提出的逢高空建议效果较好。

行情展望

• 短期走势：8月上旬价格仍有上行动力，短期压力位或在4200元/吨。
• 中长期趋势：10合约或维持震荡上行走势，但节奏可能反复。
• 突破可能：若产量修复缓慢且需求加速改善，价格可能突破至4400-4500元/吨区间。

操作建议

• 单边操作：建议逢低做多，逢高适当止盈减仓，不建议追高。
• 品种选择：螺纹钢与焦炭表现较好，焦炭因低产低库存更具弹性。
• 套利策略：建议继续持有1-5正套，关注热卷减产对卷螺差的影响。

风险因素

• 疫情风险：多地零星反弹，但对经济影响已减弱。
• 产业政策风险：政策不确定性可能影响市场情绪。
• 流动性风险：市场资金面变化可能影响价格走势。
• 天气风险：高温天气对需求释放有抑制作用。

市场动态

• 国内经济：7月28日政治局会议未释放明显增量政策，地产风险仍未完全解决。
• 海外风险：需关注海外经济体衰退及债务风险。

研究中心简介

广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的期货市场研究服务，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种。研究中心设有五个研究团队，形成了包括定期报告和深度专题在内的研究报告体系，以满足不同投资者的需求。

联系方式

• 分析师：许克元

  • 期货从业资格：F3022666
  • 投资咨询资格：Z0013612
  • 邮箱：xuky@gzf2010.com.cn

• 联系人：吴宇祥

  • 期货从业资格：F03087345
  • 邮箱：wu.yuxiang2@gzf2010.com.cn

• 研究中心电话：020-22836112

• 各业务单元联系方式：

  • 金融衍生品研究团队：020-22836116
  • 金属研究团队：020-22836117
  • 化工能源研究团队：020-22836104
  • 创新研究团队：020-22836114
  • 农产品研究团队：020-22836105

投资咨询业务资格

• 资格编号：证监许可【2012】1497号

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• 本报告版权归广州期货股份有限公司所有，未经授权不得转载或引用。

图表与数据摘要

• 图表1：铁水产量与成材产量同比数据
• 图表2：唐山钢坯仓储库存周数据
• 图表3：热卷总库存
• 图表4：螺纹钢总库存
• 图表5：热卷库销比
• 图表6：螺纹钢库销比
• 图表7：广州建材成交量
• 图表8：上海建材成交量
• 图表9：国内航班执行情况
• 图表10：国内航班计划总数
• 图表11：螺纹钢及相关品种交易表现
• 图表12：01合约增仓情况
• 图表13：10合约减仓情况
• 图表14：当周螺纹钢基本面数据
• 图表15：247家钢企铁水产量
• 图表16：螺纹钢总产量
• 图表17：长流程产量
• 图表18：短流程产量
• 图表19：建材成交震荡上行
• 图表20：表观需求窄幅震荡
• 图表21：社会库存大幅去库
• 图表22：钢厂库存大幅去库
• 图表23：现货即时利润
• 图表24：滞后利润
• 图表25：废钢价格下跌推动电炉利润修复
• 图表26：主流市场现货价格小幅下降
• 图表27：上海螺纹-01合约基差
• 图表28：上海螺纹-10合约基差
• 图表29：01-05合约价差
• 图表30：螺纹钢10-1合约价差